1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 10 月 19 日 推荐推荐（维持）（维持）煤炭开采行业周报煤炭开采行业周报 周期/煤炭开采 【招商煤炭【招商煤炭 谢笑妍团队】本周总结（谢笑妍团队】本周总结（10.1310.13-10.110.17 7）【主要观点】本周动力煤【主要观点】本周动力煤产地产地价格价格大幅上涨大幅上涨：截至 10 月 17 日，榆林 5800大卡指数 613.0 元/吨，周环比上涨 46.0 元/吨；鄂尔多斯 5500 大卡指数 555.0元/吨，周环比上涨 51.0 元/吨；大同 5500 大卡指数 625.0 元/吨，周环比上涨 50.0 元

2、/吨。本周焦煤市场本周焦煤市场价格价格小幅小幅回升回升：截至 10 月 17 日，京唐港山西主焦煤 1690 元/吨，周环比上涨 30 元/吨；CCI 山西低硫指数 1541.0 元/吨，周环比上涨 20 元/吨；CCI 山西中硫指数 1300.0 元/吨，周环比上涨 30 元/吨；CCI 山西高硫指数 1284.0 元/吨，周环比上涨 31 元/吨。电厂日耗电厂日耗较上周较上周小幅回落小幅回落：沿海六大电厂日耗 83.5 万吨，周环比减少 0.8 万吨。动力煤动力煤市场市场延续偏强走势延续偏强走势：主产区煤矿生产总体稳定，下游冶金、化工等行业阶段性补库，多数煤矿库存维持低位。本周北方港口煤价

3、延续上涨态势，随着天气好转，此前因封航积压的船只陆续装货离港，港口库存小幅下降。在上游煤矿价格上涨与冬储预期支撑下，煤炭报价持续推高。当前市场部分贸易商存在一定恐高情绪，认为在旺季预期下价格仍存回调可能，倾向于出货以锁定利润；不过，目前下游需求稳健，矿区库存整体偏低，受铁路检修及坑口价格高企影响，港口市场货源补充有限，加之北方部分地区提前启动供暖，有望进一步拉动需求，价格下行亦存在一定阻力，短期内煤价预计维持易涨难跌态势。炼焦煤炼焦煤市场市场有所好转有所好转：随着下游焦企陆续补库，叠加部分中间洗煤厂及贸易商入场买货，带动焦煤成交向好，市场情绪升温，整体报价上调 30-60元/吨左右。煤价强势上

4、涨，叠加钢厂补库需求尚可，焦炭涨价预期较强，钢厂开工仍在高位，短期原料煤刚需支撑偏强。【新闻摘要】新闻摘要】1、9 月全国进口煤炭同比降月全国进口煤炭同比降 3.33%，环比增，环比增 7.64%。中国 9 月份进口煤炭4600.3 万吨，较去年同期的 4758.8 万吨减少 158.5 万吨，下降 3.33%。9 月份进口量较 8 月份的 4273.7 万吨增加 326.6 万吨，增长 7.64%。2、宝泰隆一矿获批为正式矿井，产能宝泰隆一矿获批为正式矿井，产能 90 万吨万吨/年。年。公司所属宝泰隆一矿近日收到了黑龙江省七台河市新兴区人民政府下发的通知，同意煤矿复产。宝泰隆一矿设计生产能力

5、 90 万吨/年，本次正式生产将增加公司原煤自供能力。【价格跟踪】【价格跟踪】1、港口价格：港口价格：截至 10 月 17 日，秦皇岛港 5500 价格报 745.0 元/吨，周环比上涨 37.0 元/吨，秦皇岛港 5000 价格报 655.0 元/吨，周环比上涨 39.0 元/吨。CCI 进口 4700 指数报 72.5 美元/吨，周环比上涨 2.8 美元/吨，CCI 进口 3800指数报 56.3 美元/吨，周环比上涨 2.3 美元/吨。2、产地价格：产地价格：截至 10 月 17 日，榆林 5800 大卡指数 613.0 元/吨，周环比上涨 46.0 元/吨；鄂尔多斯 5500 大卡指数

6、 555.0 元/吨，周环比上涨 51.0 元/吨；大同 5500 大卡指数 625.0 元/吨，周环比上涨 50.0 元/吨。3、动力煤库存：动力煤库存：截至 10 月 17 日，沿海六大电厂日耗 83.5 万吨，周环比减少 0.8 万吨，总库存合计 1388.4 万吨，周环比减少 34.7 万吨。可用天数 17天，周环比持平。风险提示：风险提示：1）煤炭价格下跌超预期煤炭价格下跌超预期；2）安全生产事故风险；）安全生产事故风险；3）可再生能）可再生能源加速替代风险；源加速替代风险；4）煤炭需求不及预期等煤炭需求不及预期等。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）35 0.7 总市值（十亿元）