银行业周报：25Q3北向资金减持银行板块但宁波、成都银行等获增持-251019（13页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.10.19 25Q3 北向资金减持银行北向资金减持银行板块板块，但宁波，但宁波、成都、成都银行等获增持银行等获增持 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行风格再均衡下的银行选股思路2025.10.12 商业银行稳健经营，机遇与挑战并存2025.09.05 商业银行银行业研究框架2025.08.18 商业银行贴息政策协同发力，提振零售信贷修复

2、斜率2025.08.13 商业银行低波红利，不确定中的确定性2025.05.30 银行周报（2025/10/13-2025/10/17）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 刘源(分析师)021-38677818 S0880521060001 本报告导读：本报告导读：2025Q3 北向资金对北向资金对银行板块有所减持银行板块有所减持，减仓主要集中于国有大行，部分银行如民生，减仓主要集中于国有大行，部分银行如民生银行、宁波银行、成都银行获增配。银行、宁波银行、成都银行获增配。投资要点：投资要点：Table_

3、Summary 北向资金三季度持仓数据披露，整体来看，三季度北向资金进行了北向资金三季度持仓数据披露，整体来看，三季度北向资金进行了一定减持，但受股价上涨推动，持股市值被动增加。一定减持，但受股价上涨推动，持股市值被动增加。25Q3 北向资金持股市值达 2.58 万亿元，较上季度增加 2950 亿元，环比增长 12.9%；北向资金持股数量达 1074 亿股，较上季度净减少 153 亿股，环比减少 12.5%。25Q3 北向资金对银行持股数净减少北向资金对银行持股数净减少 70 亿股，当前持股数降至亿股，当前持股数降至 174亿股，仓位降至亿股，仓位降至 26.3%的分位数（近五年）。的分位数（

4、近五年）。分行业来看，25Q3 北向资金对电子、化工、汽车、农林牧渔等 7 个行业持股数量有所提升，其余 23 个行业均有不同幅度的减仓，其中银行、建筑、非银、交运、电力及公用事业减仓较多。银行个股来看，北向资金减仓主要集中于国有大行，银行个股来看，北向资金减仓主要集中于国有大行，持股数量减少43 亿股，其中农行（-16.2 亿股）、工行（-9.2 亿股）、中行（-7.6 亿股）等持股数量减少较多；股份行持股数量减少 13.3 亿股，其中浦发银行（-2.9 亿股）、浙商银行（-2.7 亿股）、光大银行（-2.6 亿股）等均有减少；城商行持股数量减少 10.2 亿股，其中北京银行、江苏银行等均有

5、减少。此外，民生银行、宁波银行、成都银行等银行获增持，持股数量分别增加 0.43 亿股、0.32 亿股、0.10 亿股。周度数据跟踪：周度数据跟踪：2025/10/13-10/17 期间期间银行板块上涨银行板块上涨 4.99%，在，在 31个板块中排名第个板块中排名第 1 位，跑赢沪深位，跑赢沪深 300 指数指数 7.22 个个百分点，其中重庆百分点，其中重庆银行、浦发银行、渝农商行、农业银行涨幅均在银行、浦发银行、渝农商行、农业银行涨幅均在 10%以上。以上。高频数据来看，2025/10/13-10/17 期间：1）6M 国有大行+股份行转贴现平均利率为 0.70%，环比上周下降 2bps

6、，10 月平均利率为 0.71%，环比 9 月下降 10bps。2）10 年期国债收益率平均为 1.84%，较上周环比持平。10 月平均利率为 1.84%，环比 9 月下降 2bps。3）新发行特殊再融资债 62.29 亿元，平均利率 2.37%，全年累计发行 19959 亿元。投资建议：投资建议：银行中期分红时间点临近，临近年底若市场风格趋于均银行中期分红时间点临近，临近年底若市场风格趋于均衡，板块有补涨机会。衡，板块有补涨机会。个股来看，推荐基本面发生积极变化、报表持续改善的宁波银行、青岛银行；红利策略下，推荐交通银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行。此外，推荐具备可转债转股预期的