【世纪证券】医药生物行业周报（10月第3周）：创新药出海BD热度不减-251020（8页）.pdf

1、 证券研究报告 Table_Industry 医药生物 创新药出海 BD 热度不减 Table_ReportDate 20252025 年年 1010 月月 2020 日日 Table_ReportType 医药生物医药生物行业周报行业周报（1010 月第月第 3 3 周）周）Table_AuthorTable_Author 分析师：王俐媛分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱： 研究助理：徐伊琳研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读文后重要声明及

2、免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 Table_Summary 行业行业观点：观点：1)周度回顾。周度回顾。上周（10 月 13 日-10 月 17 日）医药生物板块收跌 2.48%，跑输大盘沪深 300（-2.22%）。从板块来看，线下药店（0.59%）和中药（0.38%）收涨，医疗研发外包（-6.46%）、医疗设备（-5.37%）和其他生物制品（-3.6%）跌幅居前。从个股来看，亚太药业（36.7%）、多瑞医药（28.8%）和广生堂（26.1%）涨幅居前，贝达药业（-17.0%）、华兰股份（-15.7%）和金城医药（-11.8%）跌幅居前。2)创新药出海创新药出海 BDBD 热度不减

3、热度不减，上周多家创新药公司同海外药企达成 BD 交易，瀚森制药与罗氏就 CDH17 ADC 订立大中华区以外全球独占许可协议；普瑞金生物与Gilead 旗下 Kite Pharma 就体内原位编辑疗法领域达成合作；维立志博就双特异性融合蛋白 LBL-047 与Dianthus Therapeutics 签订大中华区外全球独家许可协议，海和药物就 PI3K 选择性抑制剂与大鹏药品达成日本地区独家许可协议。创新药 BD 交易是以管线为核心的权益许可类交易，地缘层面对创新药交易影响以情绪为主。我们认为在全球医药变革的背景下，MNC 对重磅炸弹管线的需求不断攀升，创新药出海 BD交易热度有望持续。3

4、)ESMOESMO 会议会议多项研究发布积极进展，多项研究发布积极进展，2025 年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）在 10 月 17 日至 21 日在德国柏林召开，多项国产创新药发布积极进展，免疫、ADC 方向的数据读出令人欣喜，建议关注国内 Biotech 公司。4)风险提示：地缘冲突加剧风险地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。Table_PageHeader 2025 年 10 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场周度回顾市场周度回顾 .3 3 二、二、行业要闻及重点公司

5、公告行业要闻及重点公司公告 .4 4 2.1 行业重要事件.4 2.2 行业要闻.4 2.3 公司公告.5 Table_PageHeader 2025 年 10 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-2-图表目录图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%）.3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%）.3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%）.4 Table_PageHeader 2025 年 10 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-3-一、一、市场周度回顾市场周度回顾 上周（上周（10 月月 13 日日-10

6、 月月 17 日）日）医药医药生物生物板块板块收收跌跌 2.48%，跑跑输输大盘大盘沪沪深深 300（-2.22%）。从板块来看，线下药店（0.59%）和中药（0.38%）收涨，医疗研发外包（-6.46%）、医疗设备（-5.37%）和其他生物制品（-3.6%）跌幅居前。从个股来看，亚太药业（36.7%）、多瑞医药（28.8%）和广生堂（26.1%）涨幅居前，贝达药业（-17.0%）、华兰股份（-15.7%）和金城医药（-11.8%）跌幅居前。Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%）资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%）代码代码 指数名称指数