【信达证券】石油加工行业原油周报：中美经贸摩擦等多因素催动油价下跌力量-251019（29页）.pdf

1、 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType Table_StockAndRank 石油加工行业石油加工行业 行业评级看好 上次评级看好 Table_Author 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱： 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 原油周报：原油周报：中美经贸摩擦等多因素中美经贸摩擦等多因素催催动动油价油价下跌下跌力量力量 Table_

2、ReportDate0 2025 年 10 月 19 日 本期内容提要本期内容提要：Table_Summary 【油价回顾】【油价回顾】截至 2025 年 10 月 17 日当周，国际油价下跌。上周五特朗普称对中国加征关税，贸易紧张局势升级，而本周前期美国暗示可能不会落实对华加重的关税政策，并表示愿意谈判，释放关税缓和信号，国际油价跌后小幅修复。周后期，中美互相征收额外的港务费，中美经贸紧张关系仍存，叠加 IEA 月报称明年供应过剩局面更加严峻，俄美总统电话会谈致使地缘风险进一步降温，国际油价整体下跌。截至本周五（10 月 17 日），布伦特、WTI 油价分别为 61.29、57.15 美元/

3、桶。【原油价格】【原油价格】截至 2025 年 10 月 17 日当周，布伦特原油期货结算价为 61.29美元/桶，较上周下降 1.44美元/桶（-2.30%）；WTI原油期货结算价为 57.15美元/桶，较上周下降 1.75美元/桶（-2.97%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯 ESPO原油现货价为 57.73 美元/桶，较上周下降 2.70 美元/桶（-4.47%）。【海上钻井服务】【海上钻井服务】截至 2025 年 10 月 13 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为 373座，较上周增加 2座，其中北美、其他地区各增加1 座；全球海上浮式钻

4、井平台数量为 132 座，较上周持平。【美国原油供给】【美国原油供给】截至 2025 年 10 月 10 日当周，美国原油产量为1363.6 万桶/天，较上周增加 0.7 万桶/天。截至 2025 年 10 月 17 日当周，美国活跃钻机数量为418台，与上周持平。截至2025年10月17 日当周，美国压裂车队数量为 175 部，与上周持平。【美国原油需求】【美国原油需求】截至 2025 年 10 月 10 日当周，美国炼厂原油加工量为 1513.0 万桶/天，较上周减少 116.7 万桶/天，美国炼厂开工率为85.70%,较上周下降 6.7pct。【美国原油库存美国原油库存】截至 2025

5、年 10 月 10 日当周，美国原油总库存为8.32 亿桶，较上周增加 428.4 万桶（+0.52%）；战略原油库存为4.08亿桶，较上周增加 76.0万桶（+0.19%）；商业原油库存为 4.24亿桶，较上周增加 352.4 万桶（+0.84%）；库欣地区原油库存为2200.1 万桶，较上周减少 70.3 万桶（-3.10%）。【美国成品油库存】美国成品油库存】截至 2025 年 10 月 10 日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油、柴 油、航 空 煤 油 库 存 分 别 为 21882.6、1567.7、11703.0、4441.4 万 桶，较 上 周 分 别-26.7（-0.12%）、

6、-4.5（-0.29%）、-452.9（-3.73%）、+14.6（+0.33%）万桶。【生物燃料价格】【生物燃料价格】生物柴油：生物柴油：截至 2025 年 10 月 17 日，酯基生物柴油港口 FOB 价格为 1190 美元/吨，较上周五价格持平。烃基生物柴油港口 FOB 价格为 1900 美元/吨，较上周五+52 美元/吨。生物航生物航煤：煤：截至 2025 年 10 月 17 日，中国生物航煤港口 FOB 价格为 2400美元/吨，较上周五价格+50 美元/吨，欧洲生物航煤港口 FOB 价格为2710 美元/吨，较上周五价格-20 美元/吨。废油脂：废油脂：截至 2025 年 10月