建筑建材行业双周报（2025年第15期）：建材稳增长方案出台反内卷有望强化-251008（15页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1010月月0808日日优于大市优于大市建筑建筑建材建材双周报（双周报（20252025 年第年第 1515 期）期）建材稳增长方案出台，反内卷有望强化建材稳增长方案出台，反内卷有望强化核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报建筑材料建筑材料优于大市优于大市维持维持证券分析师：任鹤证券分析师：任鹤证券分析师：陈颖证券分析师：陈颖010-880053150755-S0980520040006S0980518090002证券分析师：朱家琪证券分析师：朱家琪021-S0980524010001市场走势资

2、料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告建筑建材双周报（2025 年第 14 期）-新藏铁路有望加速落地，关注核心工程环节 2025-08-12建筑建材双周报（2025 年第 13 期）-把握“基建回暖”与“反内卷”两条主线 2025-07-30建筑建材双周报（2025 年第 12 期）-“反内卷”与城市更新共振，建筑建材供需格局有望改善 2025-07-15建筑建材双周报（2025 年第 11 期）-地产基建景气回落，增量政策预期增强 2025-06-18建筑建材双周报（2025 年第 10 期）长三角熟料价格推涨，化债进度持续加速 2025-06-05建材稳增长方案出台建材稳增

3、长方案出台，反内卷力度有望强化反内卷力度有望强化。近日，工信部等6 部门联合印发建材行业稳增长工作方案（2025-2026 年），将盈利水平有效提升作为主要2025-2026 年目标之一，并将强化行业管理，促进优胜劣汰作为首要工作举措，加强政策协调，规范产能供给，优化产能结构，明确指出“水泥企业要在2025 年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案，促进实际产能与备案产能统一”“加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变”，预计后续反内卷执行力度有望强化。重点板块数据跟踪：重点板块数据跟踪：1）水泥：水泥：全国水泥价格环比大幅攀升，涨幅 1.5%，8 月下旬以来各地尝试推涨价格，但

4、因需求支撑不足，多数未能有效落地，随着四季度临近，为完成全年稳增长目标，预计水泥企业将继续推动价格上涨。2 2）玻璃：）玻璃：浮法玻璃涨势放缓，整体价格仍有小涨，中下游补货支撑浮法厂去库，但中下游对高价接受度一般，短期十一假期对供需两端形成压力，但政策面支撑趋强，价格底部支撑作用逐步显现;光伏玻璃下游组件企业部分开工率下降，局部稍有转弱，库存转为缓增，但短期暂无新产能补入，且较低库存下，多数玻璃厂家稳价心理明显，大势维稳运行。3 3）玻纤玻纤：无碱粗纱市场价格稳定延续，2400tex缠绕纱主流3250-3700 元/吨，均价3524.75 元/吨，环比持平；电子纱G75 以稳为主，中下游提货量

5、维持，报价 8300-9200 元/吨，环比持平，7628电子布3.8-4.4元/米。投资建议投资建议：建材方面，稳增长工作方案出台，反内卷升温有望继续提振行业预期，建议关注供给调控趋严、盈利水平有望逐步修复的水泥、玻璃板块，Q4完成全年稳增长目标最后冲刺期，企业推涨意愿持续、价格中枢有望提升，推荐海螺海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、旗滨集团，水泥、华新水泥、塔牌集团、旗滨集团，同时关注受益重大项目开工建设，相对独立的西藏和新疆区域投资机会；玻纤板块受益结构性景气，尤其 AI爆发带动Low Dk、Low CTE等需求提升，高端缺口下国产替代加速，关注中中材科技材科技、中国巨石中国巨石；消费建材继

6、续受益二手房景气及存量改造需求，龙头盈利率先改善，同时关注供给格局明显优化、竞争明显趋缓的细分领域，防水、涂料等领域已陆续提价，择优布局经营韧性更强龙头，推荐三棵树三棵树、兔宝宝兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、科顺股份。北新建材、伟星新材、东方雨虹、科顺股份。建筑方面，年初以来各地开工走弱，地方政府主要精力集中在降负债和化隐债，新增投资项目意愿不强，建筑企业新签订单明显下滑，收入和利润承压。展望下半年，基建投资有望迎来复苏，政策层面，从“城市更新”到“农村公路”，政策重心重新回归增量基建领域；资金层面，上半年债务化解工作进展顺利，下半年新增政府债券将重点投向新建项目领域。推荐圣晖集成圣晖