【交银国际证券】每日晨报-251013（6页）.pdf

1、此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/交银国际研究交银国际研究每日晨报每日晨报2025 年 10 月 13 日今日焦点今日焦点房地产行业月报房地产行业月报 金九楼市回暖，继续聚焦“止跌回稳金九楼市回暖，继续聚焦“止跌回稳”谢骐聪,CFA,FRM 根据克而瑞的初步数据，前百开发商 2025 年 9 月全口径销售总额由 8月 2,202 亿元（人民币，下同）环比上升 20.9%至 2,661 亿元。我们跟踪的 21 家主要上市开发商 9 月销售额环比上升 4.4%，销售均价环比上升13.7%。9

2、月，中央政策延续以推动房地产市场“止跌回稳”为导向，月，中央政策延续以推动房地产市场“止跌回稳”为导向，一系列政策加大“房票安置”力度推进城中村改造，各地推进“好房子”建设标准，加快完善城市更新，预计政策将延续宽松基调，10 月成交量将逐步修复。国家统计局国家统计局 2025 年年 8 月数据同比跌幅持续有所收窄月数据同比跌幅持续有所收窄，70 大中城市 8 月新建商品住宅价格指数同比/环比分别下跌 3.0%/0.3%，二手商品住宅价格指数同比/环比分别下跌 5.5%/0.6%。投资启示：投资启示：我们仍预计二级市场的需求将持续改善并好于一级市场。中长期我们继续看好华润置地（1109 HK/买

3、入买入）和越秀地产（123 HK/买买入入），这两家公司在过去几年的销售表现优异，且在销售方面执行能力更强。全球主要指数全球主要指数 资料来源：FactSet主要商品及外汇价格主要商品及外汇价格资料来源：FactSet恒指技术走势恒指技术走势恒生指数26,290.3250天平均线26,129.64200天平均线24,275.8414天强弱指数60.22沽空(百万港元)45,381资料来源：FactSet收收盘盘价价升升跌跌%年年初初至至今今升升跌跌%恒指26,290-1.7331.06国指9,358-1.8028.37上 A4,1241.3217.38上 B261-0.25-2.47深 A2,

4、621-1.7428.04深 B1,3540.0111.64道指45,480-1.906.90标普 5006,553-2.7111.41纳指22,204-3.5614.98英国富时1009,427-0.8615.35法国 CAC7,918-1.537.28德国 DAX24,241-1.5021.76收收盘盘价价三三个个月月升升跌跌%年年初初至至今今升升跌跌布兰特65.28-4.92-12.47期金3,975.9019.8551.22期银50.7637.9075.61期铜10,735.0010.0823.31日圆152.43-3.893.10英镑1.33-1.856.23欧元1.16-0.861

5、1.83基点变动三三个个月月六六个个月月HIBOR4.580.000.00美国10年债息 yield4.06-6.65-7.792025 年 10 月 13 日每日晨报每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/2本周公布经济数据本周公布经济数据 美国美国本周公布经济数据本周公布经济数据 中国中国日期日期 事件事件 市场预期市场预期 上次数据上次数据 日期日期 事件事件 市场预期市场预期 上次数据上次数据 10月 15日消费物价指数(9月份环比%)223.00219.0010月 19日第 3季度 GDP(同比%)5.2010月 15日消费价格指数(9月份同比%)5.

6、0022.0010月 16日首次申领失业救济金人数(千)4.304.3010月 16日工业品出厂价格指数(9月份环比%)0.30-0.1010月 16日9月份零售销售额(9月份环比%)0.400.6010月 17日非农业生产力增长(千)(9月份)52.0022.0010月 17日失业率(9月份同比%)4.304.30资料来源：彭博资料来源：彭博交银国际最新研究报告交银国际最新研究报告深度报告深度报告6月月 30日日消费行业消费行业-2025下半年展望：温和复苏中的多重机遇下半年展望：温和复苏中的多重机遇肖凯希、钱昊肖凯希、钱昊6月月 11日日交银国际研究交银国际研究 2025下半年展望：潮涌但