【国金证券】保险：非车险监管新规解读-锚定高费用、低费率等痛点，头部险企市场份额与盈利能力将提升-251011（3页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 事件 10 月 10 日，金融监管总局发布 关于加强非车险业务监管有关事项的通知，自 11 月 1 日起实施，标志着非车险“报行合一”将正式启动。核心内容 险种范围略有扩容，具体节奏险种范围略有扩容，具体节奏或或仍需监管细化仍需监管细化。1）本次规定非车险指除车险外的其他财产保险业务，农险、出口信用险另有规定的，从其规定；而此前下发的征求意见稿直接将农险、出口信用险除外。2）本文件删除了在售产品重新备案的具体节奏与安排，预计重新备案仍为分步骤、分领域落地实施，具体时间待细化。加强费率管理加强费率管理。1）明确提出合理设置预定附加费率和手续费率水平，不得设置与所提

2、供服务不符的高额费用，变化在于征求意见稿未明确要求手续费率。2）主险精算报告和附加险备案材料应明确列示预定附加费率、平均手续费率和逐单手续费率上限。3）建立费率定期回溯和动态调整机制，精算假设与实际经营情况偏差过大时，应及时调整并重新备案，必要时应先行停售相关产品。严格条款费率使用，严禁变相改变条款严格条款费率使用，严禁变相改变条款与与费率。费率。强化保险中介管理，规范经营管理费用强化保险中介管理，规范经营管理费用。1）中介费用不得超过报备的手续费率上限，不得通过宣传费、技术支持费、防预费等方式变相支付手续费，不得通过虚挂中介业务、虚列费用等方式套取费用，变相突破报备的手续费率上限。2）新增加

3、强批单退费管理，批改业务审核权限原则上要集中于总公司或省级分公司，防范通过虚假批单退费套取资金。见费出单有松有紧见费出单有松有紧。明确见费出单，提出对保费超过一定金额且确需分期缴纳的工程保险等业务，可根据保费缴纳情况约定保险合同效力或赔付责任，（此前为单笔保单保费超过一定金额且客户全额支付保费确有困难的，可以分期缴费），在险种结构与保障责任上有一定收紧，但删除了征求意见稿中规范首期支付比例、分期期数和保费缴纳时限的内容。强化市场行为监管强化市场行为监管。对于手续费率超过备案水平或综合费用率出现异常变动的机构，要及时开展监管约谈、现场检查等，对未按照规定使用经备案条款费率，编制或提供虚假报告、报

4、表、文件、资料等行为，要依法采取监管措施或实施行政处罚。点评 费用压降叠加竞争环境好转，预计头部险企市场份额与盈利能力将同步提升。费用压降叠加竞争环境好转，预计头部险企市场份额与盈利能力将同步提升。近年来非车险行业持续高额亏损，近五年累计亏损约 400 亿左右，主要源于非车险市场标准化程度较低，部分险企为抢占市场，通过高费用、低费率等方式恶性竞争，本次“报行合一”通过费率合理化、费用规范化、见费出单等举措，有望推动行业竞争格局改善与费用率大幅下降，头部险企具备品牌、渠道、数据、定价、服务等多重优势，市场份额与盈利能力有望双升。风险提示 1）权益市场波动；2）利率大幅下行；3）经济修复不及预期；

5、4）分红险转型不及预期。行业点评 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 行业行业投资评级的说明：投资评级的说明：买入：预期未来 36 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上；增持：预期未来 36 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%15%；中性：预期未来 36 个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%5%；减持：预期未来 36 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。行业点评 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 特别声明：特别声明：国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本

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