国庆假期不能错过的事-251008（23页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 Table_Title 国庆假期不能错过的事 Table_Title2 Table_Summary 港股大涨、美欧利率上行、能源上涨港股大涨、美欧利率上行、能源上涨 10 月月 1 日至日至 4 日，港股大涨，欧美市场小幅回调。日，港股大涨，欧美市场小幅回调。恒生指数在 10 月 2 日大涨超过 6%，随后开始震荡，最终涨幅达7.59%。全球债市，海外主要经济体国债收益率普遍上行。全球债市，海外主要经济体国债收益率普遍上行。美国利率曲线整体上移，短端利率上行幅度相对更大。商品市场中，能源价格走势分化，原油和煤炭价格上涨，天然气价格下跌。汇率方面，美元

2、指数表现强劲，持续上涨。国庆期间，国庆期间，海外四条主线并行海外四条主线并行 9月非农新增就业数据大超市场预期，美联储降息预期回月非农新增就业数据大超市场预期，美联储降息预期回撤。撤。就业增长主要来自于教育保健服务、休闲及酒店业。但家庭调查（CPS）政府就业人数增长过大使得数据存疑，且企业调查回复率较低，后续存有下修可能。非农数据公布后，美联储官员认同11-12月两次会议合计降息 50bp，这与 9 月会议点阵图给出的指引一致，不过给市不过给市场的激进预期（美联储会再度一次降息场的激进预期（美联储会再度一次降息 50 个基点）泼了冷个基点）泼了冷水。水。其次，欧洲和日本货币政策偏向鸽派其次，欧

3、洲和日本货币政策偏向鸽派，进一步推升美元，进一步推升美元涨幅涨幅。欧央行行长释放了明确的降息信号，预测10 月降息概率较高。同时欧元区同时欧元区 9 月月 CPI 环比转负，同比跌破环比转负，同比跌破 2%。日本方面，新任首相石破茂不支持进一步加息，也推动美元走强。中东紧张局势升级，推升能源价格。中东紧张局势升级，推升能源价格。中东冲突多点爆发，地区战争升级风险大增，大举推升了石油价格，布伦特原油上涨至 78.1 美元/桶。此外，此外，主要发达经济体制造业主要发达经济体制造业 PMI 继续下滑。继续下滑。受前期高利率和疫情后制造业过剩产能影响，多国迎来近段时间 PMI新低。国内重要事件梳理国内

4、重要事件梳理 10 月月 1-4 日，日，20 个披露个披露新房新房销售数据的城市，合计成交销售数据的城市，合计成交38.6 万方，同比增长万方，同比增长 11.6%。二手房方面，一线城市中北京、上海、深圳成交面积同比大幅回升。国庆假期，国内人流量活跃度较去年同期高 1%，较2021 年同期高 33%。全国公路、铁路、民航和地铁客运量及全国公路、铁路、民航和地铁客运量及班数均有显著提升。班数均有显著提升。其中，其中，国际执行航班数同比增国际执行航班数同比增 51%，境，境外游显著升温。外游显著升温。风险提示 美国经济、就业和通胀走势超预期，美联储货币政策超预期。货币政策出现超预期调整。财政政策

5、出现超预期调整。评级及分析师信息 Table_Author 分析师：肖金川分析师：肖金川 邮箱： SAC NO：S1120524030004 联系人：王小艺联系人：王小艺 邮箱： 证券研究报告|宏观研究报告 Table_Date 2024 年 10 月 06 日 证券研究报告|宏观研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1.全球资产：港股大涨、美欧利率上行、能源上涨.3 2.海外四条主线.6 2.1 9 月非农数据大超预期，美联储降息预期回撤.6 2.2 欧洲和日本货币政策偏向鸽派，进一步推升美元涨幅.8 2.3 中东紧张局势升级，推升能源价格.10 2.4 主要发达经济

6、体制造业 PMI 继续下滑.11 3.国内重要事件梳理.12 3.1 地产：一二线城市成交回暖，三线仍偏弱.12 3.2 出行：人流量活跃度高于去年，境外旅游热度显著升温.13 3.3 消费：2024 国庆假期旅游需求显著提升.15 3.4 十一期间国内重要新闻一览.18 4.风险提示.21 图表目录 图 1：全球范围内重要指数相较假期前夕和 2024 年初的变化情况.3 图 2：国庆期间，海外主要经济体国债收益率普遍上行（单位：bp）.4 图 3：全球主要商品价格假期变化情况.5 图 4：主要国家货币（兑美元）假期变化情况.5 图 5：9 月新增非农人数超前 3 个月均值.7 图 6：市场预