【交银国际证券】每日晨报-251008（6页）.pdf

1、此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/交银国际研究交银国际研究每日晨报每日晨报2025 年 10 月 8 日今日焦点今日焦点新世界发展新世界发展 17 HK 合约销售稳健，再融资落地助力财务优化；上合约销售稳健，再融资落地助力财务优化；上调目标价调目标价收盘价:港元 8.21 潜在涨幅:+18.1%谢骐聪,CFA,FRM 2025 财年业绩大致符合预期，收入为 276.8 亿港元，同比降 23%。扣除拨备及其他一次性非现金影响，来自持续经营业务之核心盈利，核心经营利润为 60.2 亿港元，同比

2、下降 13%，我们估算核心利润约为 5 亿港元，稍低于预期。2025 年公司香港实现应占合约销售约 110 亿港元，并在中国内地物业取得合约销售为人民币 140 亿元。公司设定 2026 财年全年销售目标为 270亿港元，同比增加 4%。2025 财年净负债约为 1,201 亿港元，同比减少约 45 亿港元，同时短期债务减少至约 66 亿港元。公司于 2025 年 6 月成功完成 882 亿港元贷款再融资，增强了财务灵活性。维持买入，上调目标价至维持买入，上调目标价至 9.70 港元：港元：我们相信公司约 0.13 倍的市净率已充分反映市场对其负债之担忧，同时在利率可能下降，加上房地市场复苏的

3、情况下获得重估。我们基于资产净值估算 80%折让，上调目标价至 9.70 港元，维持买入买入评级。评级:买买入入目标价:港元 9.70全球主要指数全球主要指数 资料来源：FactSet主要商品及外汇价格主要商品及外汇价格资料来源：FactSet恒指技术走势恒指技术走势恒生指数26,957.7750天平均线25,974.45200天平均线24,216.5714天强弱指数62.35沽空(百万港元)20,896资料来源：FactSet收收盘盘价价升升跌跌%年年初初至至今今升升跌跌%恒指26,958-0.6734.39国指9,573-0.8831.32上 A4,0700.0015.85上 B2610.

4、00-2.22深 A2,6360.0028.74深 B1,3510.0011.38道指46,695-0.149.76标普 5006,7400.3614.60纳指22,9420.7118.80英国富时1009,479-0.1315.98法国 CAC7,972-1.368.01德国 DAX24,3780.0022.45收收盘盘价价三三个个月月升升跌跌%年年初初至至今今升升跌跌布兰特65.47-4.76-12.22期金3,948.5018.5250.18期银48.5731.6868.02期铜10,609.504.8421.86日圆149.98-3.634.79英镑1.35-1.197.63欧元1.1

5、7-0.5313.15基点变动三三个个月月六六个个月月HIBOR4.580.000.00美国10年债息 yield4.16-4.203.802025 年 10 月 8 日每日晨报每日晨报下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/2本周公布经济数据本周公布经济数据 美国美国本周公布经济数据本周公布经济数据 中国中国日期日期 事件事件 市场预期市场预期 上次数据上次数据 日期日期 事件事件 市场预期市场预期 上次数据上次数据 10月 9日首次申领失业救济金人数(千)223.00219.0010月 10日非农业生产力增长(千)(9月份)5.0022.0010月 10日失业率(9

6、月份同比%)4.304.30资料来源：彭博资料来源：彭博交银国际最新研究报告交银国际最新研究报告深度报告深度报告6月月 30日日消费行业消费行业-2025下半年展望：温和复苏中的多重机遇下半年展望：温和复苏中的多重机遇肖凯希、钱昊肖凯希、钱昊6月月 11日日交银国际研究交银国际研究 2025下半年展望：下半年展望：S潮涌但见新航路潮涌但见新航路交银国际研究团队交银国际研究团队6月月 6日日新能源行业新能源行业-2025下半年展望：不确定性下机遇仍存，把握分红的稳定性下半年展望：不确定性下机遇仍存，把握分红的稳定性郑民康、文昊郑民康、文昊CPA、6月月 5日日互联网及教育行业互联网及教育行业-2