1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.03 阅兵隆重举行，新装备亮相彰显行业高景气阅兵隆重举行，新装备亮相彰显行业高景气度度 Table_Industry 军工军工 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 军工军工行业研究框架2025.08.23 军工抗战 80 周年大会首演，美俄北极动态趋紧2025.08.21 军工中俄开展海上联合演训，美开始构建反无人机体系2025.08.13 军工美国北约酝酿新机制援乌，我国成功发射巴基斯

2、坦遥感卫星 01 星2025.08.05 军工湄公河联合巡逻收官，巴以冲突持续紧张2025.07.29 纪念抗战胜利 80 周年阅兵事件点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 彭磊(分析师)010-83939806 S0880518100003 杨天昊(分析师)010-83939791 S0880523080010 本报告导读：本报告导读：2025 年年 9 月月 3 日，日，纪念纪念抗战胜利抗战胜利 80 周年大会在北京天安门广场隆重举行。周年大会在北京天安门广场隆重举行。陆海空陆海空天各方向多款新型装备亮相，天各方向多款新型装备亮相，体现我国军事科技自主创新能力与战略

3、威慑实力体现我国军事科技自主创新能力与战略威慑实力，彰，彰显军工行业高景气度。显军工行业高景气度。投资要点：投资要点：Table_Summary 纪念纪念抗战胜利抗战胜利 8080 周年大会隆重举行周年大会隆重举行，习近平发表重要讲话并检阅部习近平发表重要讲话并检阅部队队。陆海空天各方向多款新型装备亮相。陆海空天各方向多款新型装备亮相。这次阅兵由徒步方队、装备方队和空中梯队组成。徒步方队重点展示我军改革重塑后的军兵种结构布局；装备方队集中呈现国产现役主战装备体系化成果，涵盖陆、海、空、天全领域，通过群队联合、方队合成编组方式，体现我军联合指挥、联合行动、联合保障力量运用新模式；空中梯队重点表现

4、我空中作战力量体系化水平和快速提升的先进战斗力。新型号装备诸如两型 191 远程箱式火箭炮，红旗-20/19/29 防空导弹，长剑-20A、鹰击-18C、长剑-1000 等巡航导弹，鹰击-21、东风-17、东风-26D 等高超声速导弹，高能激光反无装备，惊雷-1、巨浪-3、东风-61、东风-31 等国之重器悉数亮相。本次阅兵在展示新一代传统武器装备的基础上，纳入无人智能、水本次阅兵在展示新一代传统武器装备的基础上，纳入无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量，所有装备均为国产下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量，所有装备均为国产现役主战装备，直观体现我国军事科技自主创新能力与战

5、略威慑实现役主战装备，直观体现我国军事科技自主创新能力与战略威慑实力。力。受阅的武器装备是我军体系作战能力、新域新质战力、战略威慑实力的集中展示，是我国武器装备自主创新能力的集中体现。主要有三个特点：1）成体系，参阅的所有武器装备都是从各军兵种作战部队遴选抽组，既有战略打击力量，也有战役战术先进装备，还有与未来战争形态相匹配的新质力量；2）要素全，基本涵盖指挥控制、侦察预警、防空反导、火力打击、综合保障等各类型力量；3）实战化，按照作战群队编组受阅，体现信息主导、体系支撑、精兵作战、联合制胜的特点。行业需求高度确定，改革创新加速推进，行业需求高度确定，改革创新加速推进，有望延续高景气度。有望延

6、续高景气度。近年来，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工行业特别是装备体系建设有望长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。构建现代化武器装备体系，要求加大淘汰老旧装备力度，逐步形成以高新技术装备为骨干的武器装备体系。考虑到中美航空装备目前仍有一定差距，未来装备费有望向航空航天等领域倾斜。军工行业有望保持高景气，相关上市公司将持续受益。推荐标的：中航沈飞、中航光电、中航西飞、航天南湖、国博电子、北方导航、菲利华。风险提示：相关公司军品业务需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不