【民生证券】通信行业点评：数据中心温控已进入“模块化”-250930（2页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 通信行业点评 数据中心温控已进入“模块化”2025 年 09 月 30 日 行业巨头推出 MW 级 CDU 以应对 AIDC 数据中心液冷需求。根据要点AI2025 年 9 月 29 日消息，Johnson Controls 宣布推出一款全新冷却液分配单元(CDU)Silent-Aire CDU 平台，进一步扩展其数据中心热管理产品组合。该产品专为液冷数据中心设计，具备高可扩展性与灵活部署特性，可满足下一代 AI 训练及推理硬件对高效散热的需求，为数据中心规模化发展提供热管理支撑。Silent-Aire CDU 平台

2、的核心优势在于“冷却容量覆盖广”与“设计灵活”，能精准匹配不同规模数据中心的散热场景。Silent-Aire CDU 冷却容量可从 500 千瓦(kW)灵活扩展至 10 兆瓦(MW)以上，单个 CDU 单元根据冷却介质设计不同，可实现两种核心性能：1）采用 25%丙二醇作为冷却介质时，单个单元冷却容量达 1.05MW，逼近温度(approach temperature)为 9.4 华氏度(约 5.2 摄氏度)；2）采用水作为冷却介质时，单个单元冷却容量提升至1.4MW，逼近温度降至 6.3 华氏度(约 3.5 摄氏度)。为进一步优化散热效率、降低冷却系统能耗，Silent-Aire CDU 支

3、持多场景部署，可根据数据中心布局灵活调整安装位置。Silent-Aire CDU 可直接部署在机架行内，与服务器、算力设备近距离对接，减少冷却液输送过程中的冷量损耗。同时可安装在发热设备旁，针对性解决高功率设备的局部散热需求，这种灵活的部署方式，既适用于新建的超大规模 AI 数据中心，也能满足传统数据中心向液冷转型的改造需求，降低企业升级成本。芯片级液冷再迈出关键一步。我们认为这款扩展型 CDU 技术系列的推出，标志着液冷技术在从芯片到冷却器的全链路数据中心冷却升级中，迈出了关键一步。我们认为在 AI 算力需求持续激增的背景下，数据中心的热管理已成为制约其规模化发展的核心瓶颈之一。Johnso

4、n Controls 此次推出的 Silent-Aire CDU 平台，通过高容量、高灵活性的设计，为数据中心提供了高效的液冷解决方案，不仅有助于提升数据中心的散热效率与能源利用效率，也为 AI 产业的持续发展提供了坚实的基础设施支撑。投资建议：我们认为“功率”是当前 AI 发展的主要矛盾，液冷技术成为解决该问题的“良药”，也是化解“功率”矛盾的重要技术路线。建议关注：英维克、高澜股份、科创新源。风险提示：AI 发展不及预期；液冷渗透不及预期；液冷行业竞争加剧。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元）EPS（元）PE（倍）评级 2024A 2025E 2026E 2024A 202

5、5E 2026E 002837.SZ 英维克 79.80 0.61 0.66 0.72 131 121 111 推荐 300499.SZ 高澜股份 30.78-0.16 0.09 0.21/342 147 推荐 300731.SZ 科创新源 44.26 0.14 0.42 0.56 316 105 79 谨慎推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 09 月 26 日收盘价）推荐 维持评级 分析师 吕伟 执业证书：S0100521110003 邮箱：lvwei_ 分析师 谢致远 执业证书：S0100524060003 邮箱： 相关研究 1.通信行业点评：液冷技术

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