【申银万国期货】早间评论-250929（8页）.pdf

1、报告日期：报告日期：20252025 年年 9 9 月月 2929 日日 申银万国期货研究所申银万国期货研究所 首席点评：首席点评：规模以上工业企业利润同比增长规模以上工业企业利润同比增长 1-8 月份，中国规模以上工业企业实现利润总额 46929.7 亿元，同比增长 0.9%。8 月份，规模以上工业企业利润同比由上月下降 1.5%转为增长 20.4%。国家统计局表示，1-8 月份，规模以上装备制造业利润增长 7.2%，拉动全部规模以上工业企业利润增长 2.5 个百分点，是拉动作用最强的板块之一，对规模以上工业企业利润恢复支撑作用明显。从行业看，在装备制造业的 8 个行业中有 7 个行业利润实

2、现增长，其中，铁路船舶航空航天、电气机械行业利润增长较快，增速分别达37.3%、11.5%。美国 8 月核心 PCE 物价指数同比上涨 2.9%，环比上涨 0.2%，均符合预期且与前值持平。8 月实际消费支出连续第三个月增长 0.4%，超出预期的0.2%。重点品种：重点品种：股指、原油、玻璃 股指股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指回落，石油石化板块领涨，计算机板块领跌，市场成交额 2.17 万亿元。资金方面，9 月 25 日融资余额增加 132.88亿元至 24274.11 亿元。整体上而言 9 月走势相对 7 月和 8 月更为波折，我们认为是进入了持续上涨后的高位整固阶段，在行情长时间持

3、续上涨后部分资金在高位对冲需求增加使得多空力量出现一定分歧从而带来股指较大波动，但从中长期角度来说，我们认为中国资本市场的战略配置期才刚开始。科技成长成分居多的中证 500 和中证 1000 指数更偏进攻，波动较大，但可能可以带来更高的回报，而红利蓝筹成分居多的上证 50 和沪深 300 则更偏防御，波动较小，但是价格弹性可能相对较弱。原油原油：SC 夜盘上涨 1.21%。俄将在年底前对柴油出口实施部分禁令，并延长目前对汽油出口的禁令。在乌克兰加强了对众多炼油厂的无人机袭击之后，俄几个地区正面临某些等级燃料的短缺。周四美国劳工部报告称，上周首次申领失业救济人数减少 1.4 万人至 21.8 万

4、人，预估为 23.3 万人。首次申请失业救济的 4 周移动均值为 23.75 万人。截止 9 月 13 日当周，持续申领失业救济人数减少 2000人至 192.6 万人。根据国际能源署最新发布的一份报告，全球范围内油气田的产量下降速度显著加快。这一现象主要是由于人们越来越依赖页岩油和深海油气资源所致。后续关注 OPEC 增产情况。玻璃玻璃：玻璃期货回落。基本面，短期市场供需缓慢修复，市场聚焦供给端收缩带来的进一步成效。数据方面，上周玻璃生产企业库存 5329 万重箱，环比下降142 万重箱。纯碱期货回落为主。数据层面，上周纯碱生产企业库存 144.4 万吨，环比下降 5.4 万吨。综合而言，国

5、内玻璃和纯碱都处于存量消化的过程，尤其是短期纯碱库存有所消化。另一方面，工信部发布十大重点行业稳增长方案，市场对于未来玻璃行业的潜在供给变化结果存在偏多的预期。后市角度，重点关注秋季的消费能否进一步助力玻璃和纯碱的存量的消化力度。同时，关注未来政策层面的后续变化。品种观点品种观点 一、当日主要新闻关注一、当日主要新闻关注 1 1）国际新闻）国际新闻 俄罗斯别尔哥罗德州州长格拉德科夫当地时间 9 月 28 日表示，乌军当天对该州基础设施发动了袭击，目前电力供应出现相当严重的中断。格拉德科夫称，当地政府正在评估损失情况，并将采取一切必要措施启用备用发电设备，并调配资源以保障民生和企业需求。格拉德科

6、夫还称，由于供电中断，导弹威胁或无人机攻击的警报通知可能受到影响，当地居民需要保持高度警惕，尽量不要前往城镇街道和居民区露天场所。乌克兰方面对此暂无回应。2 2）国内新闻）国内新闻 中秋与国庆双节叠加形成的 8 天“超级黄金周”临近，旅游市场已全面进入预订高峰。来自在线旅游平台的数据显示，今年假期出游意愿显著提升，跨省游、出境游预订量同比大幅增长，旅客出行方式更趋多元。火车票开售即秒光，机票搜索量迅速攀升。在假期延长、拼假策略流行的背景下，游客不仅关注目的地，更重视旅行体验的情绪价值与时间效率。从“串游”多城到探索省际交界，从错峰出行到深度沉浸，旅游市场呈现出旺盛活力与结构性变化，反映出消费者