【华泰期货】黑色建材周报：进入用煤淡季，煤炭需求转弱-250928（7页）.pdf

1、黑色建材黑色建材周报周报|20252025-0909-2828 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 进入用煤淡季，煤炭需求转弱进入用煤淡季，煤炭需求转弱 市场分析市场分析 期货与现货价格：产地指数：截至9月26日，榆林5800大卡指数601.0元/吨，周环比上涨3元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数534.0元/吨，周环比上涨13元/吨；大同5500大卡指数595.0元/吨；周环比上涨19元/吨。港口指数：截至9月26日，CCI进口4700指数报69.7美元/吨，周环比上涨0.4美元/吨，CCI进口3800指数报54.0美元/吨，周环比上涨0.3

2、美元/吨。港口方面：截至到9月26日，北方港港口总库存2079万吨，较上周增加18万吨，港口库存持续累积。电厂方面：截至到9月26日，沿海 6大电厂煤炭库存 1386万吨，环比增加41.3万吨；平均可用天数为 16天，环比增加1天；沿海六大电厂日耗85.6万吨，环比减少2.1万吨。整体来看：产地方面，近期主产地供应明显增加，产能维持高位。下游冶金、化工等非电按需采购，产区价格小幅上涨。港口方面，港口受调入地位影响，库存持续增加，预计后期电厂日耗持续回落，贸易商报价维稳，优质低硫资源偏紧。进口方面，进口市场整体活跃度不高，下游电厂库存相对充足，当前市场活跃度不高，实际成交不多。需求与逻辑：双节临

3、近，刚需补库基本结束，港口库存小幅累库，煤价稳中偏弱，下游接受度下降，市场成交僵持，短期在供需双弱的背景下，价格维持震荡偏弱运行。中长期看，需关注在安全要求下，供应扰动影响，同时关注非电煤的补库需求。策略 无 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材周报周报|20252025-0909-2828 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：鄂尔多斯鄂尔多斯Q5500价格价格|单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：鄂尔多斯鄂尔多斯Q5000价格价格|单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：462家样本矿山动力煤日均产量家样本矿山动力煤日均产量|单位：万

4、吨单位：万吨.3 图图4 4：462家样本矿山动力煤产能利用率家样本矿山动力煤产能利用率|单位：单位：%.3 图图5 5：火力发电量火力发电量|单位：亿千瓦时单位：亿千瓦时.4 图图6 6：全社会用电量全社会用电量|单位：亿千瓦时单位：亿千瓦时.4 图图7 7：462家样本矿山动力煤库存家样本矿山动力煤库存|单位：单位：万吨万吨.4 图图8 8：55港动力煤库存港动力煤库存|单位：万吨单位：万吨.4 图图9 9：秦皇岛港动力煤库存秦皇岛港动力煤库存|单位：万吨单位：万吨.4 图图1010：大秦线动力煤发运量（大秦线动力煤发运量（5日均值）日均值）|单位：万吨单位：万吨.4 2025年期货市场研

5、究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材周报周报|20252025-0909-2828 第 3 页 第 3 页 价格及价差方面：产地指数：截至9月26日，榆林5800大卡指数601.0元/吨，周环比上涨3元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数534.0元/吨，周环比上涨13元/吨；大同5500大卡指数595.0元/吨；周环比上涨19元/吨。港口指数：截至9月26日，CCI进口4700指数报69.7美元/吨，周环比上涨0.4美元/吨，CCI进口3800指数报54.0美元/吨，周环比上涨0.3美元/吨。图图1：鄂尔多斯鄂尔多斯Q5500价格价格|单位：元单位：元/吨吨 图图2：鄂尔多

6、斯鄂尔多斯Q5000价格价格|单位：元单位：元/吨吨 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 供给方面：产地方面，近期主产地供应明显增加，产能维持高位。港口方面，港口受调入地位影响，库存持续增加。图图3：462家样本矿山动力煤日均产量家样本矿山动力煤日均产量|单位：万吨单位：万吨 图图4：462家样本矿山动力煤产能利用率家样本矿山动力煤产能利用率|单位：单位：%资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 消费方面：沿海六大电厂日耗85.6万吨，环比减少2.1万吨。下游冶金、化工等非电按需采购，产区价格小