计算机行业周观点第17期：海外AI资本开支大幅上调麒麟9020强化自主可控-250907（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.07 计算机周观点第计算机周观点第 17 期：期：海外海外 AI 资本开支资本开支大幅上调，大幅上调，麒麟麒麟 9020 强化强化自主可控自主可控 Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 计算机北斗技术多域应用拓展，构筑新增长极2025.09.04 计算机计算机 2025 年 9 月研究观点:“人工智能十”行动文件印发，AI 应用紧跟算力浪潮202

2、5.08.31 计算机谷歌图像模型 Nano Banana 火爆上线，关注多模态 AI 应用发展2025.08.31 计算机DeepSeek-V3.1 加强智能体支持，与国产 AI 芯片协同创新2025.08.27 计算机国务院推进人工智能行动文件正式发布，政策支持与产业共振2025.08.27 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 魏宗(分析师)021-23180000 S0880525040058 钟明翰(研究助理)021-38031383 S0880124070047 本报告导读：本报告导读：海外海外

3、 AI 资本开支资本开支大幅大幅上调上调，Meta 到到 2028 年至少年至少投资投资 6000 亿美元亿美元；华为；华为发布会发布会时时隔四年首次公开麒麟隔四年首次公开麒麟 9020；宇树科技明确宇树科技明确 IPO 时间，强脑科技获时间，强脑科技获 3000 万美元认购万美元认购。持续持续看好看好国国产产算力算力、AI 应用应用落地落地加速加速。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：海外科技巨头上调 AI 资本开支，全球算力投资景气度上升，持续看好上游算力基础设施链；华为 Mate XTs 首次公开麒麟9020 芯片与鸿蒙 5 系统，强化端侧 AI 与国产生

4、态的自主可控；宇树 IPO 时间明确、强脑科技获 3000 万美元认购，人形机器人/脑机接口产业化路径逐步清晰。我们维持计算机板块“增持”评级，推荐标的：金蝶国际、金山办公、新大陆、朗新集团、道通科技、汉得信息，相关标的：中科曙光、日联科技。海外海外人工智能人工智能投资强度继续上调，投资强度继续上调，科技科技巨头巨头 CapEx 指引同步抬升指引同步抬升。本周美国白宫召集多家科技公司高管就 AI 基建与投资举行座谈，未来数年将持续加大在美国本土的数据中心与 AI 设施投入，特朗普表态未来几个月将投资近 17 万亿美元，人工智能计划规模宏大。苹果将在美国投资约 6000 亿美元；Meta 202

5、5 年 CapEx 上调至 660-720 亿美元，到 2028 年将至少投资 6000 亿美元用于 AI 建设；微软规划 2025 财年约 800 亿美元用于 AIDC。座谈强化了我们对未来全球算力资本开支仍将加速的判断：一是海外数据中心对上游GPU/AI 服务器、光模块、高速互连、液冷、配电与电源的需求延续高位；二是国内算力链的产业进展、订单与交付将同步受益，建议自上而下优选确定性强、交付能力突出的环节。华为三折叠华为三折叠 Mate XTs 发布并首次公开麒麟发布并首次公开麒麟 9020，国产芯片供应链国产芯片供应链自主可控自主可控的的信号增强信号增强。9 月 4 日，华为发布第二代三折

6、叠手机 Mate XTs 非凡大师，时隔 4 年首次在发布会上公开搭载麒麟 9020 芯片，并宣布出厂搭载鸿蒙 5 系统，售价 17999 元起。新机在形态、交互与系统层面均有升级：10.2 英寸三折屏支持手写笔与多任务窗口，PC 级应用首次装入手机，软硬芯云一体协同带来性能与功耗优化。我们认为鸿蒙 5+自研芯片释放国产生态的自主可控取得突破的信号，我国 AI 产业链有望迎来更多产品落地；且在端侧的大模型与本地化推理趋势下，国产 SoC、操作系统内核、端侧推理引擎与本地知识库等环节景气度仍会上行。宇树科技宇树科技明确明确 IPO 时间窗口时间窗口，强脑科技获强脑科技获 3000 万美元认购万美