【通惠期货】碳酸锂日报：碳酸锂远月预期仍存，需求支撑但上方空间有限-250924（7页）.pdf

1、碳酸锂远月预期仍存，需求支撑但上方空间有限通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z一、日度市场总结碳酸锂期货市场数据变动分析主力合约与基差：碳酸锂主力合约价格9月23日收于73660元/吨，较前一日上涨0.33%。基差进一步走弱至-160元/吨，市场对远期供需改善预期仍存分歧。持仓与成交：主力合约持仓量连续收缩，9月23日降至25.6万手，而成交量显著扩大至49.8万手。产业链供需及库存变化分析供给端：碳酸锂产能利用率环比提升4.9个百分点至71.31%，锂辉石和锂云母原料价格持稳。盐湖提锂受季节性影响较小，青

2、海地区开工率维持高位，9月供应增量主要来自锂辉石提锂产能释放。需求端：下游正极材料价格持续上涨，动力型三元材料和磷酸铁锂环比分别上涨0.33%和0.32%，电芯价格亦小幅攀升。乘联会数据显示9月前两周新能源车零售渗透率达59.8%，需求旺季叠加国庆备货推动正极厂补库，但三元材料企业面临硫酸镍/钴成本传导压力，采购节奏仍偏谨慎。库存与仓单：碳酸锂总库存连续三周下降，9月23日降至13.75万吨，当前库存仍处于年内高位，去库持续性需观察下游备货结束后需求韧性。市场小结短期碳酸锂市场或维持区间偏强格局。供给端产能利用率提升与锂矿价格持稳形成成本支撑，但需求端正极材料成本压力可能抑制采购放量。库存去化

3、及基差修复预期对近月合约形成托底，远期合约受制于四季度新产能投放预期。需警惕刚果（金）钴出口政策扰动通过三元材料产业链向锂盐市场传导，若钴价上涨抑制三元需求，可能拖累碳酸锂上行空间。综合看，在旺季备货与成本支撑下，价格下行风险有限，但突破前高需等待更明确的供需缺口信号。1/7二、产业链价格监测三、产业动态及解读（1）现货市场报价09月23日：SMM电池级碳酸锂指数价格73781元/吨，环比上一工作日下降61元/吨；电池级碳酸锂7.32-7.45万元/吨，均价7.385万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂7.1-7.22万元/吨，均价7.16万元/吨，与上一工作日持平。碳酸锂期货价格延续震荡

4、走势，主力合约处在7.2-7.45万元/吨之间震荡，上午期货价格下探至日内低点72360元/吨，随即立马反弹至日内高点74460元/吨，最终围绕7.35万元/吨窄幅波动。下游材料厂逢跌点价采购活跃，价格反弹后则回归谨慎观望态度。当前正值行业需求旺季，下游材料厂存在一定国庆节前备库需求，在价格处于相对低位时采购意愿较强。供应方面，以锂辉石为原料生产的碳酸锂占比已超过60%，成为市场供给的重要支撑；锂云母原料所产碳酸锂占比则下降至15%。整体来看，9月市场呈现供需同步增长、但需求增速更快的态势，预计当月将出现阶段性供应偏紧。（2）下游消费情况09月17日：据乘联会数据，9月1-14日，全国乘用车新

5、能源市场零售43.8万辆，同比去年9月同期增长6%，较上月同期增长10%，全国乘用车新能源市场零售渗透率59.8%，今年以来累计零售800.8万辆，同比增长25%；9月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发44.7万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长21%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率57.7%，今年以来累计批发939万辆，同比增长32%。（3）行业新闻2/71、09月18日：硫酸镍供应持续偏紧、刚果（金）钴出口政策存在变动预期、国内锂矿开采相关政策的后续调整尚未明朗，多重因素共同加剧了三元材料价格走势的不确定性。2、09月18日：本周钴中间品现货价格继续上涨，海外市场报价持续上调

6、，国内市场在14.4美元/磅附近有成交。供应端，主流矿企继续维持封盘，贸易商等待刚果（金）政策，同样选择暂停出货。需求端，在高原料成本压力下，冶炼厂仅维持刚性采购节奏。整体上看，在当前政策不明朗的情况下，市场买卖双方都不太敢提前做出判断，市场维持清淡。预计政策落地后，钴中间品价格或将出现明显变化。3、09月11日：本周钴中间品现货价格延续上涨走势。国内市场方面，主流品牌在14.0美元/磅有少量成交，另有企业反馈14.114.3美元/磅区间存在成交可能性。供应端，主流矿企封盘暂停报价，贸易商也随之暂缓报价。需求端，在高成本压力下，冶炼厂仅维持刚性采购节奏。