计算机行业周报：算力：国产AI芯片兴起超节点走向主流-250921（26页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/26 行业周报|计算机 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 09 月 21 日 相关研究相关研究 【兴证计算机】AI 大厂 Capex 持续扩张，国产算力业绩加速兑现-2025.09.14【兴证计算机】景气度稳步向上，AI 成核心引擎计算机行业 2025 年中报总结-2025.09.10【兴证计算机】从阿里 AI 高歌猛进拆解生态链投资机会-2025.09.07 分析师：蒋佳霖分析师：蒋佳霖 S0190515050002 分析师：孙乾分析师：孙乾 S0190518110001 分析师：张旭光分析师：张旭光 S0190523090002

2、 分析师：桂杨分析师：桂杨 S0190524040005 算力：国产算力：国产 AI 芯片兴起，超节点走向主流芯片兴起，超节点走向主流（09.14-09.20）投资要点：投资要点：本周申万计算机指数下跌 0.16%，跑赢万得全 A 指数 0.02 个百分点，位列14/31；交易额 1.02 万亿，位列 4/31。核心观点：核心观点：持续聚焦高景气及边际变化，国产算力迎多重催化持续聚焦高景气及边际变化，国产算力迎多重催化。持续聚焦高景气及边际变化。持续聚焦高景气及边际变化。当前，一方面，高景气赛道具有稀缺性强的特点；同时，流动性环境的持续改善具有较强的确定性，风险偏好有望维持在较高分位。基于上述

3、市场特征，持续建议重点配置两类资产：1）持续高景气的细分赛道，以 AI 算力、C 端证券 IT 最为典型；2）强边际变化的细分赛道或者个股，赛道以 AI 应用、国产化、B 端金融科技较为典型。国内外算力产业正持续剧变。国内外算力产业正持续剧变。在海外，英伟达宣布将投资英特尔 50 亿美金，发力 CPU+GPU+NPU 的多芯片布局。在国内，继 9 月 13 日海光信息面向全栈产业伙伴开放 CPU 互联总线之后；华为在其全联接大会上发布了未来三年昇腾芯片升级节奏及超节点产品，并将 CANN 编译器和虛拟指令集接口开放，其它软件全开源；同时，摩尔线程科创板 IPO 将于 9 月 26 日上会。国产

4、芯片产业生态正加速繁荣，建议重点关注下游客户需求及产业格局变化，配置核心龙头。本文第二章，对国产本文第二章，对国产 AI 芯片产业近况进行了专题跟踪。芯片产业近况进行了专题跟踪。相关标的相关标的 1）AI 应用：金山办公、慧辰股份、能科科技、税友股份、汉得信息、新大陆、合合信息、卫宁健康、广联达、用友网络、影石创新、科大讯飞 2）AI 算力：海光信息、寒武纪、神州数码、中国长城、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、深信服、天融信 3）金融科技：大智慧、同花顺、恒生电子、指南针、顶点软件、九方智投 4）国产化：达梦数据、中国软件、概伦电子、软通动力、太极股份、龙芯中科、中孚信息 5）eCall：慧翰股

5、份、鸿泉物联、千方科技 风险提示：风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。请阅读最后评级说明和重要声明 2/26 行业周报|计算机 目录目录 1、行业周观点.3 2、算力：国产 AI 芯片兴起，超节点走向主流.4 2.1、头部厂商发布总线技术，正从单卡走向体系化建设.4 2.2、国产 AI 芯片领军多点并进，市场需求有望加速释放.5 2.3、行业相关公司.7 3、本期行情回顾.8 4、重大新闻.9 5、行业新闻.9 6、公司动态.12 7、一级投融资总结.12 8、中标信息统计.18 9、风险提示.25 图目录图目录 图 1、海光信息 HSL

6、互联总线协议开放生态研讨会.4 图 2、华为开放灵衢 2.0 技术规范.4 图 3、华为昇腾迭代规划.6 图 4、摩尔线程产品核心参数.6 图 5、本期中信各行业指数涨跌幅（%）.8 表目录表目录 表 1、海光信息核心产品.5 表 2、沐曦股份核心产品.7 表 3、本期主要指数表现回顾.8 表 4、本期计算机行业涨跌幅和换手率排名.8 表 5、一级投融资总结.13 表 6、本期兴证计算机重点关注公司中标情况.19 请阅读最后评级说明和重要声明 3/26 行业周报|计算机 1、行业周观点 核心观点：核心观点：持续聚焦高景气及边际变化，国产算力迎多重催化持续聚焦高景气及边际变化，国产算力迎多重催化