【中银证券】社会服务行业双周报：8月消费数据平稳运行，国庆中秋双节将至-250924（14页）.pdf

1、 社会服务社会服务|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 9 月月 24 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 社会服务行业双周报社会服务行业双周报20250910 社会服务行业双周报社会服务行业双周报20250821 社会服务行业双周报社会服务行业双周报20250805 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 社会服务社会服务 证券分析师：李小民证券分析师：李小民(8621)20328901 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民证券分析师：纠泰民 证券投资咨询业

2、务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报社会服务行业双周报 8月消费数据平稳运行，国庆中秋双节将至 前两交易周（前两交易周（2025.9.08-2025.9.19）社会服务板块社会服务板块上涨上涨 1.40%，在申万一级，在申万一级31 个行业排名中位列第个行业排名中位列第 15。双节双节将至将至，出行市场热度与关注度高，出行市场热度与关注度高，我们维我们维持行业持行业强于大市强于大市评级。评级。市场回顾市场回顾&行业动态数据行业动态数据 前两交易周上证综指上涨 0.20%，报收 3820.09。沪深 300 累计上涨0.93%，报收 4501.92。社会服务板块上涨 1.

3、40%，在申万一级 31个行业排名中位列第 15。社会服务板块跑赢沪深 300指数 0.47pct。社会服务子板块及旅游零售板块中 3 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：旅游零售（+4.94%）、旅游及景区（+4.88%）、酒店餐饮（+3.06%）、教育（-0.22%）、专业服务（-1.23%）。据航班管家，9.08-9.14 全国民航执行客运航班量 105779 架次，环比上周增长 0.45%，是 19 年同期水平的 104.66%。其中国际航班量 12821 架次，恢复至 2019 年的 84.38%，环比-0.25%。双周要闻双周要闻 8 月消费等经济数据平稳运行月消费等经济数据平稳运行。据

4、国家统计局，8 月社零总额同比+3.4%、增速环比-0.3pct，按消费类型分，8 月商品零售额同比+3.6%；餐饮收入同比+2.1%；8 月社零总额扣除价格因素实际 yoy+4.1%，增速环比+0.2pct。服务消费方面 1-8 月同比+5.1%，增速略高于商品零售额，18 月份，文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额均为两位数增长。整体来看，社零消费数据表现出平稳运行态势，其中以旧换新相关商品零售额继续保持较快增长，服务消费等如旅游休闲、演出赛事、信息通讯等服务较为活跃。双节将至，出行热度渐起双节将至，出行热度渐起。2025 中秋与国庆假期合并，将从 10 月 1 日至

5、10 月 8日放假 8 天，较长的假期下旅游市场有望表现良好。据携程消息，黄金周期间跨省游订单量同比增长明显，能够一次性体验多省风情的省际交界城市订单量同比增长 58%。据同程旅行信息，本次小长假有望表现出“短途出游频次提升，长线旅行品质提升”的特点，9 月以来中秋和国庆假期的出行搜索量增幅同比 2024 年有较大幅度提升。截至 9月 11 日，假期出行的国内机票近一周搜索热度同比增长超过 30%。扩消费政策再进一步。扩消费政策再进一步。9 月 5 日商务部等 9 部门联合印发关于扩大服务消费的若干政策措施并于 9 月 16 日对外发布。政策提出 5 方面 19条措施，意在进一步提振服务消费、

6、扩大内需。5 方面包含培育服务消费促进平台、丰富高品质服务供给、激发服务消费新增量、加强财政金融支持、健全统计监测制度；19 项措施涵盖商、旅、文、体以及教育、电信、健康、入境、金融等多领域内容。投资建议投资建议 双节将至，文旅出行热度逐渐走高。中长期来看，期待各类促消费政策对内需的拉动作用。我们我们建议关注建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：业相关公司：同程旅行、同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、