【上海证券】基础化工行业周报：美联储降息落地，丙烯酸、醋酸等涨幅居前-250923（10页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 美联储降息落地，美联储降息落地，丙烯酸、醋酸等涨幅丙烯酸、醋酸等涨幅居前居前 基础化工行业周报（基础化工行业周报（2025.9.13-2025.9.19）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 市场行情走势市场行情走势 过去一周（9.13-9.19），基础化工指数涨跌幅为-1.33%，沪深300指数涨跌幅为-0.44%，基础化工板块跑输沪深300指数0.89个百分点，涨跌幅居于所有板块第20位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：食品及饲料添加剂（2.99%）、民爆制品（2.96%）、橡胶助剂（2.41%）、氨纶（1.

2、94%）、胶黏剂及胶带（1.82%）。化工品价格走势化工品价格走势 周 涨 幅 排 名 前 五 的 产 品 分 别 为：液 氯（40.00%）、丙 烯 酸（4.17%）、苯胺（3.30%）、醋酸（3.17%）、洗油（2.86%）。周跌幅前五的产品分别为：盐酸（山东）（-100.00%）、国产维生素E（-8.77%）、环氧氯丙烷（-5.32%）、国产维生素D3（-3.80%）、焦炭（-3.38%）。行业重要动态行业重要动态 美联储降息落地美联储降息落地。据证券时报网，北京时间9月18日凌晨2点，美联储宣布联邦基金利率的目标区间从4.25%4.50%降至4.0%4.25%，降幅25个基点。这是美联

3、储2025年来首次降息。FOMC发布声明表示，美国当前经济活动已出现“放缓”，并首次明确指出“就业增长已经减速”，同时承认美国通胀“有所上升且仍处于相对高位”。点阵图显示，大多数FOMC成员预计在10月和12月会议上各降息一次，2025年合计还有50个基点的降息空间。我们认为，美联储降息有望导致大宗商品价格上涨，大宗化学品景气度有望提振。丙烯酸及丙烯酸丁酯价格上涨。丙烯酸及丙烯酸丁酯价格上涨。据隆众资讯，本周期（9月12日-18日），丙烯酸、丙烯酸丁酯华东市场均价分别为6140和7755元/吨，较上期均价分别上涨3.63%和4.09%。本周国内丙烯酸市场呈震荡上行态势。原料丙烯小幅下跌，成本端

4、支撑有限。供应方面，国内丙烯酸周度开工率仍总体上行。伴随国庆节临近，下游存在一定备货预期，持货商库存压力不大，报价维持高位坚挺。下游用户多寻低价刚需采购，市场商谈重心延续高位运行态势。本周期华东市场丙烯酸丁酯市场延续坚挺上涨运行。成本面支撑大稳小动；供应端，本周国内装置重启与检修并存，综合来看供应面较上周有所增加，伴随价格上涨，下游行业消化原料涨幅为主，成交氛围不温不火，但本周实单成交重心延续上涨运行。醋酸价格走高。醋酸价格走高。据隆众资讯，本周期（9月12日-18日），冰醋酸各区域价格上涨居多，其中，华东区域本期均价2421元/吨，较上期上涨4.26%。近期装置意外波动频发，市场走高运行。浙

5、石化装置停车以及广西华谊二期装置意外故障，市场整体供应量有所走低，叠加工厂近期整体出货节奏尚可，因此企业推涨气氛浓郁，贸易商手中低价货源不多，但整体补货节奏有所放缓，主力下游多执行长约为主，部分下游逢低补货，但高位货源拿货积极性转弱。综合来看，工厂暂无太大销售压力，市场供需相对平衡，价格持续坚挺心态。Table_Industry 行业行业:基础化工基础化工 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:于庭泽于庭泽 SAC 编号编号:S0870523040001 Table_QuotePic 最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Tabl

6、e_ReportInfo 相关报告：相关报告：我国对美芯片及出口管制措施发起调我国对美芯片及出口管制措施发起调查，关注半导体材料查，关注半导体材料 基础化工行业周基础化工行业周报（报（2025.9.6-2025.9.12）2025 年年 09 月月 16 日日 烧碱、丙烯酸甲酯等涨幅居前，关注固烧碱、丙烯酸甲酯等涨幅居前，关注固态 电 池 材 料态 电 池 材 料 基 础 化 工 行 业 周 报基 础 化 工 行 业 周 报（2025.8.30-2025.9.5）2025 年年 09 月月 09 日日 化工上市公司半年报密集公布，关注反化工上市公司半年报密集公布，关注反内卷和内卷和 AI 投资