【招银国际】招财日报-250923（3页）.pdf

1、 招银国际环球市场招银国际环球市场|市场策略市场策略|招财日报招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部招银国际研究部 邮件：.hk 环球主要股市上日表现环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%）单日 年内 恒生指数 26,344-0.76 31.33 恒生国企 9,371-1.07 28.54 恒生科技 6,258-0.58 40.06 上证综指 3,829 0.22 14.23 深证综指 2,486 0.56 27.03 深圳创业板 3,108 0.55 45.12 美国道琼斯 46,382 0.14 9

2、.02 美国标普 500 6,694 0.44 13.81 美国纳斯达克 22,789 0.70 18.01 德国 DAX 23,527-0.48 18.17 法国 CAC 7,830-0.30 6.09 英国富时 100 9,227 0.11 12.89 日本日经 225 45,494 0.99 14.03 澳洲 ASX 200 8,811 0.43 7.99 台湾加权 25,881 1.18 12.35 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%）单日 年内 恒生金融 44,595-0.85 26.92 恒生工商业 15,245-0.68 35.51 恒生

3、地产 18,414-1.25 23.48 恒生公用事业 35,729-0.70 0.18 资料来源：彭博 2025 年年 9 月月 23 日日 1 全球市场观察全球市场观察 中国股市回调，港股综合、能源和必选消费板块领跌，原材料、医疗保健和信息科技上涨，A 股电子、计算机和有色金属领涨，社会服务、美容护理和商贸零售收跌。多数商品价格回落，国债价格小幅上涨，人民币汇率走平。中国央行行长称实施适度宽松的货币政策，保证流动性充裕。我们认为在房市企稳回升和通缩实质性改善之前，中国货币流动性宽松周期将会延续，预计第四季度可能降准 50 个基点、降息 10 个基点。中国钢铁行业将实施产能调控，2025-2

4、026 年严禁新增产能，规划增加值年均增长 4%左右。美联储降息推动全球市场流动性宽松，科技股再创新高。三星大幅上调内存和闪存产品价格，DRAM产品价格上涨30%，NAND闪存价格上涨5-10%，因为供应紧张和云端需求激增，美光和闪迪等企业此前已率先涨价，其中美光涨价 20-30%并暂停接受新订单。伯克希尔继续增持日本“五大商社”，对三井物产持股比例超过 10%成为主要股东。美股上涨，信息技术、公用事业与工业领涨，通讯服务、必选消费与可选消费下跌。英伟达计划投资 1000 亿美元助力 OpenAI 建 10GW 数据中心，股价上涨近 4%。甲骨文新 CEO 上任，股价涨超 6%。减肥药开发商

5、Metsera将被辉瑞收购，股价暴涨近 61%。谷歌广告业务面临反垄断拆分威胁，美国司法部和多个州组成的联盟要求谷歌出售其广告交易平台 AdX。中概股指数逆势下跌。美债收益率持续回升，美元指数反弹后下跌，黄金创历史新高，原油跌至一周低位。加密货币大跌，资金转向 DeFi、真实世界资产和稳定币等新赛道，加密货币财库公司流动性可能承压，行业或迎来整合。美联储新任理事米兰称中性利率估计为 2.5%，年内应再降息 125 个基点；但另外三位美联储官员表示进一步降息空间有限，今年没理由再降。我们预计美联储可能在 12月降息一次，明年降息两次。每日投资策略每日投资策略 全球全球市场观察市场观察 2025

6、年年 9 月月 23 日日 敬请参阅尾页之免责声明 2 招银国际环球市场焦点股份招银国际环球市场焦点股份 资料来源：彭博、招银国际环球市场预测（截至 2025 年 9 月 22 日）股价股价目标价目标价上行/下行上行/下行市盈率(倍)市盈率(倍)市净率(倍)市净率(倍)ROE(%)股息率股息率公司名字公司名字股票代码股票代码行业行业评级评级(当地货币)(当地货币)(当地货币)(当地货币)空间空间1FY2FY1FY1FY1FY长仓长仓吉利汽车175 HK汽车买入18.6925.0034%10.710.21.720.02.8%零跑汽车9863 HK汽车买入64.0080.0025%92.827.5