传播文化行业双周报：国务院发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》关注国庆档定档及票房情况-250920（10页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.20 国务院发布关于扩大服务消费的若干政国务院发布关于扩大服务消费的若干政策措施策措施，关注关注国庆档国庆档定档及票房定档及票房情况情况 Table_Industry 传播文化业传播文化业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 传播文化业 盛世天下人气攀升，梦幻西游再创新高2025.09.14 传播文化业营收承压，归母净利润受益于税收优惠显著改善2025.09.09 传播文化业营收利润均高速增

2、长，看好优秀产品三季度业绩贡献2025.09.07 传播文化业25H1 IP 产业持续高增，看好 IP 消费持续性2025.09.06 传播文化业传媒行业半年报积极，看好游戏板块三季度业绩2025.09.06 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 陈筱(分析师)021-38675863 S0880515040003 赵旖旎(研究助理)021-23183268 S0880125042251 本报告导读：本报告导读：国务院发布关于扩大服务消费的若干政策措施，国务院发布关于扩大服务消费的若干政策措施，政策引导下有利于政策引导下有利于 IP、游戏、影、游戏、影视、体育赛事等内容行业优

3、质产能释放视、体育赛事等内容行业优质产能释放，关注关注 IP 及文娱内容板块投资机会及文娱内容板块投资机会；志愿志愿军：浴血和平 刺杀小说家军：浴血和平 刺杀小说家 2 浪浪人生 风林火山 三国的星空第一部 浪浪人生 风林火山 三国的星空第一部等等多多部影片锁定国庆档，覆盖全年龄段观众部影片锁定国庆档，覆盖全年龄段观众，关注国庆档电影情况关注国庆档电影情况。投资要点：投资要点：Table_Summary 本周（9.13-9.19）传媒（申万）指数上涨 0.92%，位居 31 个行业第8 名，强于创业板指（上涨 2.34%）、深证成指（上涨 1.14%），弱于上证中小（下跌 0.43%）、沪深

4、300（下跌 0.44%）、上证指数（下跌1.30%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、巨人网络、中信出版、时代出版、芒果超媒、上海电影、万达电影、华立科技、美登科技、泡泡玛特，相关标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买。国务院发布关于扩大服务消费的若干政策措施，关注国务院发布关于扩大服务消费的若干政策措施，关注 IP 及文娱及文娱内容板块投资机会内容板块投资机会。9 月 16 日，国务院发布扩大服务消费的 19 条措施，提出：1）支持优质消费资源与知名 IP 跨界合作，打造一批

5、商旅文体健融合的消费新场景。2）统筹利用现有资金渠道，支持推出一批文学、艺术、影视、动漫等领域精品创作，支持有条件的地方以优质演艺、动漫、游戏、影视作品等线上流量带动线下场景创新。3）鼓励引进国外优秀体育赛事，支持地方举办大众体育赛事。4）拓展数字服务消费，鼓励电商平台创新线上线下融合的数字服务消费场景，支持生活服务企业数字化转型和推广运营。开展“人工智能+消费”典型应用案例推荐。建议关注：1）游戏：板块景气度高，关注有重点产品上线及优质出海游戏内容公司，重点关注 ST 华通、恺英网络、巨人网络、完美世界等。2）影视：板块处于政策底+业绩底，有望走出新一轮板块行情，重点关注芒果超媒、华策影视。

6、3）IP 潮玩方向，继续推荐泡泡玛特、华立科技、大麦娱乐；4）体育及 AI 新场景关注值得买、荣信文化、力盛体育。多部影片锁定国庆档，多部影片锁定国庆档，覆盖全年龄段观众覆盖全年龄段观众。猫眼专业版显示，截至9 月 19 日，已有志愿军：浴血和平 刺杀小说家 2 浪浪人生风林火山 三国的星空第一部 疯狂电脑城等十余部影片锁定国庆档。我们认为，2025 年国庆档多元类型片满足不同受众需求，战争历史、奇幻动作、合家欢动画及悬疑犯罪等多类型影片集中上映，覆盖全年龄段观众，持续关注国庆档定档及票房情况。风险提示：风险提示：IP 商业化不及预期，AI 应用拓展不及预期等。行业双周报行业双周报 请务必阅读