【华宝期货】煤焦：刚性需求旺盛 盘面震荡运行-250922（1页）.pdf

1、晨报晨报 煤焦煤焦重要声明：重要声明：本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。地址：北京市海淀区海淀大街地址：北京市海淀区海淀大街 8 号号 19 层层 400-700-逻辑逻辑：上周煤焦期货价格整体震荡偏强，价格重心上移。美联储降息鞋子如期落地，点阵图预示年内还将再降两次。现货方面，山西区域煤价小幅反弹；内蒙个别地区焦企发函表示近期成本持续上升，焦企运营压力较大，计划本周提涨焦价。近期唐山市空气质量形势严峻，

2、排名处于倒数行列且有继续下滑风险。为应对这一局面，要求企业做好硬减排措施准备，限产时间为 9 月15 日至 9 月 30 日。焦化企业延长结焦时间 30%。据了解唐山地区部分钢企已接到通知，但本次限产多以自愿为主，具体限产方案还未明确。上周数据显示，247 家钢厂盈利率 58.87%，环比前一周减少 1.30 个百分点；日均铁水产量小幅增长 0.47 万吨至 241.02 万吨，钢厂整体暂未有减产情况。煤矿端，上周山西煤矿延续复产节奏，产量继续回升，政策端预期回暖，内蒙查超产文件再度引发市场对于煤矿减产担忧。不过短期来看，主产地煤矿仍有小幅增产空间，在补库需求带动下，市场节前将维持偏强运行。观

3、点观点：煤焦供需两端保持双增态势，下游开启节前补库，支撑原料市场信心。短期盘面维持宽幅震荡运行。后期关注后期关注/风险因素：风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。煤焦煤焦：刚性需求旺盛刚性需求旺盛 盘面震荡运行盘面震荡运行投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452 号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653成文时间：2025 年 9 月 22 日