【国泰期货】胶版印刷纸周度报告-250921（19页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 石忆宁投资咨询从业资格号：Z0022533日期：2025年9月21日国泰君安期货 能源化工胶版印刷纸周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2行业资讯01行情走势02供需数据03行情研判04行业资讯现货价格成本利润季节性特征供给需求库存进出口行情研判行业资讯1Special report on Guotai Junan Futures行业资讯41.【国内双胶纸周度企业库存分析】据卓创资讯数据监

2、测统计，本周四双胶纸库存天数较上周四上升1.01%，本周增幅环比扩大0.14个百分点。周内市场需求暂无明显好转，经销商提货心态谨慎，中下游原纸库存消耗缓慢，叠加上游行业开工继续提升，纸厂面临库存攀升压力。2.【国内双胶纸周度企业开工负荷分析】据卓创资讯数据统计，本周双胶纸开工负荷率在50.78%，环比上升0.66个百分点，本周增幅环比收窄1.24个百分点。山东和江苏前期停产的产线恢复至正常生产状态，部分中小型产线仍存在停产或者转产的情况，周内行业开工提升有限。3.【进口：智利Arauco新一轮9月木浆外盘报价】据悉，智利Arauco公司公布新一轮9月木浆外盘报价：针叶浆银星700美元/吨；本色

3、浆金星590美元/吨；阔叶浆明星涨20美元/吨至540美元/吨。资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究行情走势02Special report on Guotai Junan Futures双胶纸价格走势6资料来源：同花顺iFinD，卓创资讯，国泰君安期货研究日期09-1970g高白均价4800昨日4800上周4818.75环比0周同比-18.75价格数据价格数据4000450050005500600065007000750080002014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-012025-

4、01元/吨主流市场双胶纸（70g高白）日度均价主流市场双胶纸（70g本白）日度均价Special report on Guotai Junan Futures估值7资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究市场市场区域区域纸种纸种2025/9/192025/9/12周环比周环比70g天阳45254550-2570g晨鸣云镜47504800-5070g华夏太阳47504800-5070g本白牡丹45004550-5070g天阳45004500070g晨鸣云豹46504650070g华夏太阳475047500含税收入48004819-18.75含税成本505050428税前毛利-250-223-26不含

5、税收入42484264-17不含税成本464146357税后毛利-393-370-23?OP2601.SHF422642242?OP2603.SHF42384218201-3价差-126-18天阳-01299326-27牡丹-01274326-52广东市场天阳-01274276-2期货收盘价基差山东市场山东市场现货市场广东市场成本利润税前税后Special report on Guotai Junan Futures季节性特征8资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究现货均价含税成本税前毛利税后毛利40004500500055006000650070007500元/吨202120222023202

6、42025-1000-500050010001500元/吨20212022202320242025-1000-5000500100015002000元/吨2021202220232024202540004500500055006000650070007500800001-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01元/吨20212022202320242025供需数据03Special report on Guotai Junan Futures行业产能：产能持续投放，当前行业整体偏过剩10资料来源：卓