【国泰期货】商品研究晨报-250918（75页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所黄金：FOMC会议整体符合预期3白银：震荡调整3铜：美联储降息，限制价格下跌5锌：震荡盘整7铅：库存减少，支撑价格震荡9锡：区间震荡10铝：区间震荡12氧化铝：底部反弹12铸造铝合金：跟随电解铝12镍：冶炼端矛盾并不凸显，关注矿端消息面风险14不锈钢：长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行14碳酸锂：储能需求旺盛，震荡运行16工业硅：关注市场情绪变化18多晶硅：现货价格小幅抬升18铁矿石：预期反复，宽幅震荡20螺纹钢：宽幅震荡21热轧卷板：宽幅震荡21硅铁：宏观情绪提振，偏强震荡23锰硅：宏观情绪提振，偏

2、强震荡23焦炭：预期反复，宽幅震荡25焦煤：预期反复，宽幅震荡25原木：震荡反复26对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱28PTA：短期有反弹，中期仍偏弱28MEG：1-5月差反套28橡胶：震荡偏弱31合成橡胶：震荡承压33沥青：随油震荡，窄幅运行35LLDPE：中期震荡行情38PP：后期低位追空需谨慎，中期或是震荡市39烧碱：宽幅震荡40纸浆：宽幅震荡42玻璃：原片价格平稳44甲醇：震荡承压45尿素：震荡承压47苯乙烯：中期偏空49纯碱：现货市场变化不大502025年09月18日2025年09月18日国泰君安期货商品研究晨报国泰君安期货商品研究晨报观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后

3、的免责条款部分2 LPG：短期窄幅偏强震荡51丙烯：短期高位偏弱运行51PVC：宽幅震荡54燃料油：夜盘转弱，短期调整走势55低硫燃料油：上行趋势中断，外盘现货高低硫价差高位震荡55集运指数（欧线）：10承压运行；12、02宽幅震荡56短纤：短期跟随成本波动，中期有压力59瓶片：短期跟随成本波动，中期有压力59胶版印刷纸：低位震荡60纯苯：四季度偏弱62棕榈油：上下均无明显驱动，区间操作为主63豆油：美豆震荡，油脂回调整理63豆粕：资金面影响，脱离基本面65豆一：豆类市场氛围影响，低位震荡65玉米：震荡运行67白糖：震荡下行68棉花：市场关注新棉上市情况69鸡蛋：现货旺季将过，库存仍高71生猪

4、：政策预期落地，现货弱势难改72花生：关注新花生上市73期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 黄金黄金：FOMC 会议会议整体整体符合符合预期预期 白银白银：震荡震荡调整调整 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 【基本面跟踪】贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、美联储鹰鸽参半，金融股领涨道指，科技股拖累纳指；中概强劲，百度涨超 11%；黄金创新高后昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪金2510835.08-0.83%832.64-0

5、.76%黄金T+D830.25-0.94%829.50-0.63%Comex黄金25103694.60-0.88%-伦敦金现货#N/A#N/A-沪银25109906-2.02%9924.00-1.06%白银T+D9876-2.23%9881-0.60%Comex白银251041.995-2.06%-伦敦银现货#N/A#N/A-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪金2510合约对2512合约价差164,31111,49296,007-8,053Comex黄金2510251,91063,170387,867-4,841沪银2510457,87670,01617

6、1,891-23,613Comex白银251089,15625,442133,4810SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）昨日昨日前日前日黄金T+D对AU251-价差-4.83-4.83沪金251-合约对2512合约价差#N/A#N/A买沪金12月抛6月跨期套利成本4.775.64黄金T+D对伦敦金的价差450.21-6.93白银T+D对AG2510价差923沪银2510合约对2512合约价差-9,289-9,211买沪银12月抛6月跨期套利成本73.4184.74白银T+D对伦敦银的价差