【招银国际】招财日报-250918（4页）.pdf

1、 招银国际环球市场招银国际环球市场|市场策略市场策略|招财日报招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部招银国际研究部 邮件：.hk 环球主要股市上日表现环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%）单日 年内 恒生指数 26,908 1.78 34.14 恒生国企 9,597 2.24 31.64 恒生科技 6,334 4.22 41.77 上证综指 3,876 0.37 15.65 深证综指 2,511 0.83 28.26 深圳创业板 3,147 1.95 46.96 美国道琼斯 46,018 0.57 8

2、.17 美国标普 500 6,600 -0.10 12.22 美国纳斯达克 22,261 -0.33 15.28 德国 DAX 23,359 0.13 17.33 法国 CAC 7,787 -0.40 5.50 英国富时 100 9,208 0.14 12.67 日本日经 225 44,790 -0.25 12.27 澳洲 ASX 200 8,818 -0.67 8.08 台湾加权 25,438 -0.75 10.43 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%）单日 年内 恒生金融 45,866 0.42 30.54 恒生工商业 15,507 2.64 37

3、.84 恒生地产 19,026 0.18 27.58 恒生公用事业 36,568 -0.27 2.54 资料来源：彭博 2025 年年 9 月月 18 日日 1 全球市场观察全球市场观察 中国股市上涨，港股恒生科技大涨，可选消费、信息技术与工业领涨，原材料、电信服务与公用事业下跌，南向资金净买入 94.41 亿港币。A 股电力设备、汽车和家电涨幅居前，农业、商贸零售与社会服务收跌。能源与非金属建材上涨，农副产品和有色金属下跌，国债收益率小幅回落，人民币兑美元小幅走强。香港特首称将协助内地科技企业来港融资和中概股以香港为首选回归地，探索缩短股票结算周期至 T+1，落实稳定币发行人制度，建造区域黄

4、金储备枢纽。美资中介对 9 月亚洲基金经理调查显示，预期中国经济走弱的基金经理比例从 4 月 59%降至 9%，满仓中国股票比例提升至 13%，但 70%仍认为是“结构性牛市”，整体依然低配，“逢高减仓”意愿较强。美股涨跌互现，金融、必选消费与材料领涨，信息技术、工业与可选消费下跌。因对就业风险担忧超过对通胀担忧，美联储如期降息 25 个基点，承认就业市场走弱，提及通胀上行，点阵图预计年底前进一步降息两次、明年降息一次。鲍威尔讲话鹰鸽参半，称此次降息是风险管理型降息，50 基点降息呼声不高。美联储新晋理事米兰投下唯一反对票，主张降息 50 基点。美联储上调今明后年 GDP 增长预期，上调明后年

5、 PCE 通胀预期，点阵图预测变化是一次降息从明年提前至今年。美联储信号鹰鸽参半，金融市场小幅震荡。美债收益率和美元指数先降后升，10 年国债收益率最终收涨，降息通过推升远期经济增长和通胀而推升期限利差，收益率曲线陡峭化。黄金冲高回落，收跌 1.6%，短线资金可能因利好已出而卖事实。特朗普推动取消美股季报强制披露转为半年报制度。由于新任SEC主席与白宫关系密切和共和党在国会略占优势，白宫改革提案存在成功可能性，美股市场可能效仿欧洲强制要求半年报，但许多公司将自愿维持季报披露。每日投资策略每日投资策略 公司点评公司点评 2025 年年 9 月月 18 日日 敬请参阅尾页之免责声明 2 公司点评公

6、司点评 腾讯（腾讯（700 HK，买入，买入，目标价目标价：705.0 港港元元）-2025 全球数字生态大会：打全球数字生态大会：打造智能化与全球化增长引擎造智能化与全球化增长引擎 我们于9月16-17日参加了2025年腾讯全球数字生态大会，会议要点包括：1）腾讯云明确打造“智能化”和“全球化”引擎的两大战略方向，AI 赋能客户+全球化业务成为重点战略方向；2）智能化方面，公司加速 C端和 B 端AI 应用场景落地，并发布腾讯智能体战略全景图，全面开放智能体解决方案，帮助企业打造智能体；3）全球化方面，过去一年腾讯云国际业务实现高双位数增长，海外客户数同比翻倍，未来腾讯云将围绕基础设施、产品