【国泰期货】原油：修复性反弹延续，月差同步走强-250917（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 原油原油：修复性修复性反弹反弹延续延续，月差，月差同步同步走强走强 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 【国际原油】WTI10 月原油期货收涨 1.22 美元/桶，涨幅 1.93%，报 64.52 美元/桶；布伦特 11 月原油期货收涨 1.03 美元/桶，涨幅 1.53%，报 68.47 美元/桶；SC2511 原油期货收涨 7.70 元/桶，涨幅 1.56%，报 501.20 元/桶。1 1、全球基准原油价格动态、全球基准原油价格动态 指标 9 月 12 日价格 单位 月环比变化 市场情况分析 Dated Brent 67.74$/b 1.

2、44 北海原油受欧洲炼厂秋季检修备货需求支撑，但全球经济放缓担忧限制涨幅 WTI Cushing 62.69$/b-1.28 美国页岩油产量回升叠加库欣库存增加，内陆贴水持续扩大 NYH RBOB 227.29 c/gal-6.04 夏季驾驶季结束导致汽油需求季节性回落，RVP 规格转换压制价格 ARA ULSD 695$/MT 9.75 欧洲柴油库存降至 5 年低位，俄罗斯出口受限加剧供应紧张 Henry Hub天然气 2.94$/MMBtu-0.07 温和天气抑制需求，LNG 出口设施维护缓解国内供应压力 资料来源：Platts，Augus，Kpler，Bloomberg，国泰君安期货研究

3、 2、区域原油价差区域原油价差 套利路线 状态 价差($/b)主要影响因素 市场情况分析 Arab LightUSGC vs WTI 关闭-7.19 炼厂价差+运费劣势 沙特 OSP 官价维持高位，美国页岩油性价比优势显著 FortiesUSAC vs Bonny 开放 2.2 大西洋盆地结构支撑 尼日利亚原油装运不稳定，美国东海岸炼厂转向北海原油 2022025 5 年年 9 9 月月 1 17 7 日日 商品研究商品研究 研究所研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 UralsNYC vs Bonny 开放 7.82 俄罗斯原油折扣持续 G7 价格上限机制下俄油仍保持深度贴水，吸引亚

4、洲买家套利 MayaUSGC vs Mars 关闭-0.89 墨西哥重油竞争力不足 美国炼厂焦化利润收缩，重质原油加工需求减弱 资料来源：Platts，Augus，Kpler，Bloomberg，国泰君安期货研究 3、炼油利润炼油利润 炼厂配置 当前利润($/b)5 年均值 同比变化 市场情况分析 USGC LLS 裂解 16.4 13.25 0.238 飓风季潜在供应中断预期推高利润，但化工产品链利润收窄 新加坡迪拜裂解-5.58-3.59-0.554 亚洲炼能过剩加剧竞争，中国成品油出口配额增加压制区域利润 资料来源：Platts，Augus，Kpler，Bloomberg，国泰君安期货研

5、究 4 4、关键、关键原油贸易动态原油贸易动态 航线 当前费率($/MT)周变化 市场情况分析 AG日本 VLCC 20.63 0.123 中国原油进口配额下发刺激需求，苏伊士运河通行费上调推升成本 UKCUSAC MR 37.68-0.012 大西洋 MR 船队供应宽松，但巴拿马运河干旱仍导致部分船只绕行 资料来源：Platts，Augus，Kpler，Bloomberg，国泰君安期货研究 6 6、关键关键市场新闻市场新闻 1.金十数据 9 月 17 日讯，当地时间 16 日获悉，在今年 6 月份以伊冲突开始时，以色列情报和特勤局（摩萨德）在伊朗部署了 100 名外国特工。以色列第 13 频

6、道当天报道称，根据以色列摩萨德首次对外披露的消息，今年 6 月以伊冲突开始时，该部门在伊朗建立了一支由 100 名外国特工组成的“小型军队”，其任务是在冲突开始时摧毁伊朗的众多导弹发射器和防空系统。报道称，这些特工训练有素，能够操作重达数百公斤的导弹系统。而这些导弹系统被走私到伊朗，请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 用于袭击伊朗的弹道导弹发射器和防空导弹系统。报道说，这是以色列摩萨德迄今为止规模最大的一次行动。（央视）2.2.美国至美国至 9 9 月月 1212 日当周日当周 APIAPI 原油库存原油库存(万桶万桶)：前值前值 125125 预期预期 -156.5156.5 公布公布 -