【研报】通信行业：通信板块近期显著回调可择机加仓本周专题-20200419[20页].pdf

1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 通信通信板块板块近期近期显著显著回调， 可回调， 可 择机加仓择机加仓 本周专题 近期，通信板块上市公司陆续披露 2019 年度及 2020 一季度业绩 预告、业绩快报或正式报告，我们基于已披露公司数据进行统计 分析，主要发现包括：1）受部分公司大额减值计提等影响，2019 年通信板块整体业绩表现一般，通信（申万）79 家已披露公司 2019 年营收合计 5354.85 亿元，同比增长 1.28%，93 家已披露公 司 2019 年归母净利润合计-163.77 亿元；2）通信主设备、IDC 及 云计算、光器件板块 2019 年业绩相对较好；3）受疫情

2、影响，通 信行业 2020Q1 表现也一般， 通信 （申万） 65 家已披露公司 2020Q1 合计归母净利润 8.12 亿元 （仅披露业绩预告的按业绩预告中值计 算） ，同比下滑 55.20%，其中专网、北斗军用、光器件板块相对 较好；4）近期通信板块动态 PE 回调明显，截至 2020 年 4 月 17 日收盘，通信（申万）指数动态 PE 为 39.96X，2020 年 3 月 10 日动态 PE 一度达到近一年以来高点（48.45X） ，此后回落明显。 投资建议 近期，随着 GDP 数据公布，多数上市公司一季报披露，疫情影响 的风险得到一定释放，海外尤其是美国资本市场也有所反弹，我 们认

3、为科技板块有望迎来一定反弹机会，通信板块前期调整也较 多，可能有一定机会。我们建议回调后可重点关注两类标的，一 是订单确定性高，业绩具备向好基础的个股，包括 5G 基建板块， 主要是主设备商，光模块公司，云计算板块，包括 IDC、光模块 等，海缆及特高压业务板块；二是具备全球竞争力，海外市场利 润贡献较高、但短期受全球疫情影响较大或调整较多的个股等。 推荐组合 本周关注：本周关注：中天科技、中际旭创、剑桥科技、中兴通讯。 持续关注：持续关注：5G（中兴通讯、烽火通信、天孚通信、新易盛、华工 科技、光迅科技、中国联通） ；云计算（中际旭创、新易盛、天 孚通信、紫光股份、星网锐捷、光环新网、奥飞数

4、据、数据港、 英维克） ；北斗军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚讯） ；物 联网（移为通信、和而泰、拓邦股份、广和通、移远通信） ；网 络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技） ；云视讯及专网（亿 联网络、海能达） ；海缆/特高压电缆（中天科技、亨通光电） 。 风险提示: 疫情影响超预期；5G/云计算等投资不及预期等。 维持维持 增持增持 阎贵成阎贵成 010-85159231 执业证书编号：S1440518040002 武超则武超则 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 汤其勇汤其勇 执业证书编号：S1440519090002 发布日期： 2020 年 04

5、 月 19 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -26% -16% -6% 4% 14% 2019/4/19 2019/5/19 2019/6/19 2019/7/19 2019/8/19 2019/9/19 2019/10/19 2019/11/19 2019/12/19 2020/1/19 2020/2/19 2020/3/19 通信沪深300 通信通信 1 通信通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目目 录录 一、本周专题：通信板块一、本周专题：通信板块 2019 年报及年报及 2020 一季度业绩综述一季度业绩综述 . 2 二、行情回顾二、行情回顾 . 5 三、

6、上周研报三、上周研报 . 6 3.1 紫光股份深度报告：云计算龙头，价值望重估. 6 3.2 中新赛克 2020 年一季报预告点评：业绩超预期，后端业务拉动增长 . 7 3.3 移为通信 2020 年一季报预告点评：疫情影响订单确认，中长期看物联网发展大势所趋 . 7 3.4 光迅科技 2019 年业绩快报及 2020 年一季报预告点评：疫情影响一季度，预计二季度复产后将环 比显著改善 . 9 四、产业要闻四、产业要闻 . 10 5G . 10 云计算 . 11 物联网 . 11 运营商集采 . 12 其他 . 13 五、重要公告五、重要公告 . 14 六、投资建议六、投资建议 . 16 七、