建筑材料行业投资策略周报：板材和建筑铝合金模板开启反内卷-250914（26页）.pdf

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2626 Table_Page 投资策略周报|建筑材料 证券研究报告 Table_Title建筑材料行业建筑材料行业 板板材和材和建筑建筑铝合铝合金模金模板板开启开启反反内卷内卷 核心观核心观点点：板板材材和和铝合铝合金金模模板行板行业业开启开启反内卷反内卷。木材与木制品协会以及建筑铝合金模板协会分别在 9 月 4 日和 9 月 5 日发起行业反内卷倡议，抵制“内卷式”恶性竞争，重建良性市场秩序，切实推动行业从竞争走向竞合，继续看好反内卷相关主线。消消费费建材建材：二：二手房手房高景高景气叠气叠加加补贴补贴政策政策，零，零售建售建材景材景

2、气气率先率先恢复恢复，龙龙头头公公司司经经营营韧性韧性强强。消费建材长期总求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、中国联塑、东鹏控股，关注坚杻五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、皝力安防。水泥：水泥：本周全国水泥市本周全国水泥市场场价格环比上涨价格环比上涨 0.4%。据数字水泥皠，截至 9月 12 日，全国水泥均价 344 元/吨，环比+1.33 元/吨，同比-40.67 元/吨；全国水泥出货率 46.67%，环比+0.93pct，同比4.

3、47pct。随着部分区域水泥价格持续回调至底部区间，预计后期水泥价格仍将维持小幅震荡调整走势。目前行业估值在历史底部区域，看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H），关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。玻璃：玻璃：浮法玻璃浮法玻璃价格小幅价格小幅探涨探涨；光伏玻璃光伏玻璃库存持续库存持续下降下降。据卓创资讯，截至 9 月 11 日，国内浮法玻璃均价 1202 元/吨，环比+1.0%，同比去年-4.6%，库存天数约 27.02 天，较上周四减少 0.62 天。2.0mm 镀膜面板主流订单价格13元/平方米左右，环比持平，样本库存天数约16.13天，环比下降 12.13%。当前玻璃龙头估值偏低，

4、看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技、力诺特玻。玻纤玻纤/碳基复材：碳基复材：粗纱新价粗纱新价待推进，待推进，电子纱价格短期电子纱价格短期暂稳。暂稳。据卓创资讯，截至 2025 年 9 月 11 日，国内 2400tex 缠绕直接纱均价 3250-3700 元/吨不等，环比上涨 0.1%，同比下跌 4.08%；电子纱 G75 主流报价8300-9200 元/吨，较上一周均价环比持平，高端产品 E、D 系列及低介电产品市场成交价格高位维持。玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显，看好中国巨石、中材科技、长海股份，关注金博股份。风险提示：风险提示：宏

5、观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。行行业评业评级级 持有持有 前次评级 持有 报告日期 2025-09-14 相相对市对市场表现场表现 分分析师：析师：谢璐 SAC 执敃号：S0260514080004 SFC CE No.BMB592 021-38003688 分分析师：析师：张乾 SAC 执敃号：S0260522080003 021-38003687 请注意，张乾并非香港敃券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。Table_DocReport相关研究：相关研究：建筑材料行业:玻纤部分企业提价，光伏玻璃新

6、单价格上涨 2025-09-07 建筑材料行业:?上海优化地产政策，水泥玻璃价格环比上涨 2025-08-31 建筑材料行业:继续关注高端电子布机会，水泥开启下半年涨价 2025-08-24 联系人：李陶然 15308212715 0%11%22%32%43%54%09/2411/2402/2504/2506/2509/25建筑材料沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/2626 Table_PageText 投资策略周报|建筑材料 重点公司估值和财务重点公司估值和财务分析分析表表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 合理价值合