上市公司回购增持月度跟踪（2025年8月）：信心十足回购增持预案金额大幅增长-250911（9页）.pdf

1、 策略研究 A股策略 证券研究报告 2025 年 09 月 11 日 信心十足，回购增持预案金额大幅增长 上市公司回购增持月度跟踪（2025 年 8 月）相关研究 市场进入上涨波段，企业回购增持意愿下降上市公司回购增持月度跟踪（2025 年 7 月）2025/08/05 前期预案集中落地，回购增持实施金额大幅增长上市公司回购增持月度跟踪（2025 年 6 月）2025/07/03 证券分析师 牟瑾瑾 A0230524100002 陆灏川 A0230520080001 王雪蓉 A0230523070003 王胜 A0230511060001 研究支持 牟瑾瑾 A0230524100002 联系人

2、 牟瑾瑾(8621)23297818 2024 年 9 月 24 日，国务院举行新闻发布会，央行行长潘功胜宣布创设两项结构性货币政策工具，以支持资本市场稳定发展。2025 年 5 月 7 日，国务院新闻发布会宣布将这两项工具总额度 8000 亿合并使用，并优化申请细节，极大提升工具使用便利性和灵活性。后续扩容的潜力巨大，有望重塑 A 股生态。本月两项工具申请金额占总金额比例是53.8%，较上月提高 0.4%，我们对其使用情况做月度跟踪：1证券、基金、保险公司互换便利：本月无变化。2股票回购、增持再贷款：仅就 8 月而言，回购、增持再贷款的申请总额环比下降59%，其中，增持申请金额下降 85%。

3、截止 8 月底，申请专项贷款的交易共有 728 笔，金额约 1452.6 亿（按贷款金额上限计算，下同）。结构上，用于回购的公司更多。申请回购的交易有 520 笔，金额约 916.9 亿，占比 63%；申请增持的交易有 208 笔，金额约535.7 亿，占比 37%。8 月 A 股回购情况（含自有资金）：回购实施和预案的金额均有所上升，预案金额环比增长 102%。2025 年 8 月，实施回购的交易共有 98 笔，交易金额约 285.3 亿（仅统计在公开市场上以集中竞价进行回购的，下同），环比 7 月上升 36%。与此同时，A 股发布回购预案的有 30 笔，按上限计算共计 77.9 亿，环比

4、7 月上升 102%。资金层面，约有 86%资金是自有/筹资金，含专项贷款的金额约占 14%。回购目的包括注销、股权激励/员工持股计划、转换公司可转债、维护公司价值及股东权益，分别有 8 家、22 家、1家、1 家。8 月 A 股控股股东增持情况（含自有资金）：增持实施和预案的金额均有所上升，预案金额较 7 月（7.9 亿）大幅增加 110.1 亿，且全部为自有/筹资金。2025 年 8 月，A 股实施增持的交易量有 13 笔，完成 16.6 亿增持（仅统计控股股东增持，下同），较 7 月增加6.5 亿，环比上升 64%。与此同时，新发布了 6 项增持预案，按上限计算共计 118 亿，较7 月

5、增持预案金额增加 110.1 亿，环比大幅上涨 1393.67%。资金层面，100%的资金是自有/筹资金。拟增持金额最大的三家公司为：长江电力、贵州茅台、华熙生物。8 月港股回购情况：实施回购金额约 114.6 亿港币，环比 7 月上涨约 14%。2025 年 8月，实施完成 114.6 亿港币回购，环比 7 月上涨 14%。主要是由于 8 月部分港股公司股价有所回调，公司出于稳定股价的角度进行回购。8 月回购金额最高的三家公司分别为腾讯控股、汇丰控股、中国宏桥。构建值得关注的回购、增持组合：我们梳理 8 月发布新回购、增持公告的上市公司，结合其基本面、当前估值、回购/增持金额占比等信息，选择

6、值得关注的公司，列示于表 3、表 4，供投资者参考。风险提示：股票回购/增持再贷款落地节奏低于预期；市值管理指引落地节奏低于预期；政策落地不及预期。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 A 股策略 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共9页 简单金融 成就梦想 1.互换便利+回购增持再贷款，使用情况如何？.4 2.8 月回购、增持情况概览.5 2.1 A 股情况概览.5 2.2 港股情况概览.7 3构建值得关注的回购、增持组合.7 4核心假定的风险.8 目录 WURVtMtQvNnOnMxOrPwPtMbRaO7NmOqQpNqNlOoOwPlOmNnPaQrQmQvPr