【中山证券】电子行业周报：OpenAI计划大幅增加未来开支-250911（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10/v e_invest e_invest 中山证券研究所中山证券研究所 分析师：葛淼分析师：葛淼 登记编号：登记编号：S0290521120001 邮箱：邮箱： 市场走势市场走势 table_main 投资要点：投资要点：OpenAIOpenAI 计划大幅增加未来开支计划大幅增加未来开支。据TheInformation报道，OpenAI 告诉投资者，预计到 2029 年的总支出可能达到 1150 亿美元，比此前预期高出约800 亿美元。目前，OpenAI 正在自主开发数据中心服务器芯片和相关设施，以推动技术进步并降低云服务器租赁费

2、用。该公司预计，今年的支出可能超过 80亿美元，比早先预测高出约 15 亿美元。上半年国内学习平板出货量同比增长上半年国内学习平板出货量同比增长 44.6%44.6%。国际数据公司（IDC）发布了2025 年第二季度中国学习平板市场季度跟踪报告。IDC 数据显示，2025年第二季度中国学习平板市场出货量为 154 万台，同比增长 44.6%。产品功能提升、价格竞争加剧、销售渠道拓展、叠加厂商宣传和国家补贴，共同推动市场规模扩张。回顾本周行情（回顾本周行情（9 月月 4 日日-9 月月 10 日）日），本周上证综指下跌 0.04%，沪深300 指数下跌 0.32%。电子行业表现弱于大市。电子(申

3、万)下跌 1.9%，跑输上证综指 1.87 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.58 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十八。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 63.63 倍左右。行业数据：行业数据：二季度全球手机出货 2.95 亿台，同比增长 1.03%。中国 6 月智能手机出货量 2055 万台，同比增长-13.8%。7 月，全球半导体销售额 620 亿美元，同比增长 20.6%。7 月，日本半导体设备出货量同比增长 18.06%。行业动态行业动态：摩尔线程上半年实现 7 亿营收；OpenAI 计划大幅增加未来开支；机构预期 2026 年折叠屏手机出货量有望高增长；上半年国内学习平

4、板出货量同比增长 44.6%。公司动态：公司动态：海光信息：拟对 879 名员工进行股权激励。投资建议：投资建议：综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但 AI 相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。贸易冲突影响。table_subject 2025 年年 09

5、 月月 11 日日 证券研究报告证券研究报告电子行业电子行业周报周报 OpenAIOpenAI 计划大幅增加未来开支计划大幅增加未来开支 中山证券中山证券电子行业电子行业周报周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 电子行业电子行业周报周报 1.指数回顾指数回顾 回顾本周行情（9 月 4 日-9 月 10 日），本周上证综指下跌 0.04%，沪深 300 指数下跌0.32%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)下跌 1.9%，跑输上证综指 1.87 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.58 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)下跌 5.05%，跑输上证综指5.0

6、1 个百分点，跑输沪深 300 指数 4.72 个百分点；其他电子(申万)上涨 1.16%，跑赢上证综指 1.19 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.48 个百分点；元件(申万)上涨 1.71%，跑赢上证综指 1.75 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.04 个百分点；光学光电子(申万)下跌 0.1%，跑输上证综指 0.06 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.22 个百分点；消费电子(申万)上涨 1.92%，跑赢上证综指 1.95 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.24 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十八。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 63.63 倍左右。图1.电