1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20252025年年0909月月1010日日人工智能行业专题（人工智能行业专题（12）行业研究行业研究 行业专题行业专题 互联网互联网互联网互联网投资评级：优于大市（维持）投资评级：优于大市（维持）证券研究报告证券研究报告|AI AgentAI Agent开发平台、模型、应用现状与发展趋势开发平台、模型、应用现状与发展趋势证券分析师：张伦可证券分析师：刘子谭0755-S0980525060001S0980521120004请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要摘要AI Agent是突破指令执行的智能实体，核心是具备代理权，可主动感知、自主决

2、策并执行复杂任务，区别于LLM（知识输出）和传统自动化（规则执行）。在AGI分级中，Agent处于L3智能体阶段，性能等效90%熟练成年人。AIAI背景下背景下AI Infra(AIAI Infra(AI基础设施基础设施)层面临重构，层面临重构，客户将重新选择云客户将重新选择云/AI/AI平台，云厂加大布局平台，云厂加大布局AI/AgentAI/Agent平台平台瓜分新市场瓜分新市场：微软聚焦B端基础设施，是市场上模型支持最全面的平台，工具链和生态整合全面，安全与稳定性强，云收入增速显著领先；谷歌依托 AI Studio兼顾B/C端多场景，多模态强但生态不成熟、市占率较低；亚马逊依托AWS服务

3、中小企业为主，侧重算力销售与便捷部署但工具链分散。国内字节扣子覆盖全场景，开发者与智能体数量领先；阿里百炼主攻B端全行业、服务30余万企业客户，MCP工具链和开源生态丰富。海外模型呈现差异化发展、国内模型层并未拉开显著差异，海外模型呈现差异化发展、国内模型层并未拉开显著差异，20252025年初伴随深度推理与长上下文模型发布推动年初伴随深度推理与长上下文模型发布推动TokensTokens调用量快速提升，调用量快速提升，推推理消耗仍以各家内部场景为主。理消耗仍以各家内部场景为主。根据Openrouter数据谷歌Gemini（长上下文+多模态）、Anthropic Claude（编程等严谨场景）

4、占API市场半壁江山，国内DeepSeek、阿里Qwen系列份额稳步提升。谷歌2025年7月调用量980万亿（较去年增100倍），其中内部需求占比高达97%，AI推理需求已成为TPU发展的核心动力。国内字节豆包2025年5月日均Tokens 16.4万亿（增137倍），内部占比超80%。应用应用C C端重磅搜索产品端重磅搜索产品主要依赖模型能力与生态导流拉开差距主要依赖模型能力与生态导流拉开差距，图像与编程类产品发展迅猛。我们判断应用越偏向垂类，则技术门槛越低、，图像与编程类产品发展迅猛。我们判断应用越偏向垂类，则技术门槛越低、产品理解要求越高、竞争越激烈，商业化闭环越容易。产品理解要求越高、

5、竞争越激烈，商业化闭环越容易。硬件端短期以硬件端短期以AIAI手机手机/PC/PC为核心、长期向多终端无感交互演进。为核心、长期向多终端无感交互演进。海外ChatGPT（MAU预计年底超10亿）、Gemini（MAU 4.5亿）领先，国内夸克、元宝依托生态导流。图像类Midjourney（ARR 5亿美元）、可灵（月收入1.5亿元），编程类Cursor（ARR 5亿美元）、GitHub Copilot（Web MAU1.2亿）表现突出。应用应用B B端端Copilot/AgentCopilot/Agent产品形态丰富、持续渗透，机遇与挑战并存产品形态丰富、持续渗透，机遇与挑战并存。目前微软Co

6、pilot家族月活用户已超1亿，成为B端Agent/Copilot代表性产品，但企业落地仍面临幻觉、数据安全、成本高（Agent调用成本为LLM 15倍）等问题，B端SaaS面临技术革命下（软件制作成本逐步趋近于零）的产业范式重构。从行业来看酒店/餐饮/旅游行业GenAI投入最高。AgentAgent市场规模与发展预测：市场规模与发展预测：根据IDC数据，全球AI IT支出2023-2028年CAGR 22.3%、其中GenAI达73.5%。CBINSIGHTS预计2032年AI Agent营收有望达1036亿美元（CAGR 44.9%）。根据Garnter与IDC,短期（2023-2025）