银行业2025年半年报总结：业绩回正分红强化-250909（45页）.pdf

1、业业绩绩回回正正，分分红红强强化化分分析析师师：陈绍兴（SAC：S0190517070003）王 尘（SAC：S0190520060001）曹欣童（SAC：S0190522060001）陶明婧（SAC：S0190525060002）刘子健（SAC：S0190525080002）报报告告日日期期：2025年9月09日证证券券研研究究报报告告银行行业 推荐（维持）银银行行业业2025年年半半年年报报总总结结 投投资资要要点点 中中期期分分红红扩扩面面：多多家家银银行行持持续续实实施施中中期期分分红红，部部分分银银行行分分红红比比例例提提升升。国有大行近年来分红比例均保持在30%左右，中期分红比例基

2、本持平。招商银行、宁波银行、常熟银行、杭州银行等拟首次实施中期分红。部分银行分红比例较去年同期有所提升，例如中信银行、上海银行、民生银行等。业业绩绩回回升升，营营收收、利利润润增增速速转转正正。2025年上半年上市银行营收同比+1.0%，归母净利润同比+0.8%，分别较一季度回升2.8pct和2.0pct，营收、利润同比增速均环比转正。主主要要原原因因在在于于：二季度债券市场表现回暖，投资相关收入同比增速大幅度回升。同时，银行加大了AC、OCI账户浮盈兑现力度。去年同期的低基数影响下，二季度规模增长驱动贡献回升，净利息收入同比增速提升0.4pct至1.3%。分分银银行行类类型型来来看看，国有行

3、营收、利润同比增速均环比一季度改善，主要是得益于投资相关收入的大幅回升；股份行营收降幅收窄，利润同比增速环比转正至0.3%；城农商行营收同比增速均实现边际上升，利润同比增速继续领跑。规规模模方方面面，信信贷贷投投放放以以对对公公政政信信、制制造造业业为为主主，存存款款增增长长环环比比改改善善。2025年二季度末，上市银行总资产同比+9.6%，贷款同比+8.1%，规模增速均较一季度改善。大行、城商行是信贷投放主力，结构上呈现出对公强、零售弱的特征。此外，多数上市银行票据规模较一季度压降，信贷结构实现优化。负负债债端端，上市行存款增长环比改善，定期化趋势逐步放缓。息息差差同同比比降降幅幅企企稳稳，

4、环环比比仍仍承承压压。2025H1净息差（日均口径）同比下降13bp、较24年全年下降9bp至1.42%。从期初期末口径来看，2025H1净息差测算值同比下降14bp至1.36%，与一季度同比降幅基本持平。其中国有行净息差上半年降幅高于其他类型银行，主要是由于更高的按揭贷款占比；城农商行资产定价压力相对小，存款成本改善托底息差。不不良良稳稳定定，减减值值计计提提力力度度回回升升，零零售售风风险险加加速速暴暴露露。2025Q2末，上市银行不良率环比持平于1.23%，保持在2015年以来最低位；拨备覆盖率环比+1pct至238%，拨贷比环比持平于2.93%，风险抵补能力相对充足，拨备小幅提升。分行

5、业不良来看，对公贷款不良率1.24%，较2024年末下降9bp；而零售风险加速暴露，上半年末不良率1.26%，较2024年末上升12bp。风风险险提提示示：金金融融监监管管超超预预期期变变化化，息息差差超超预预期期收收窄窄，资资产产质质量量超超预预期期下下行行K KE EY Y P PO OI IN NT TS S1 ZXRVqOtRpOoQqPtNpNoMmPaQdN6MoMmMoMmRjMmMyRjMoPrRaQqQuNwMsPqNxNqMnNCATALOGUE目目录录规规模模：对对公公政政信信+制制造造业业为为主主，存存款款增增长长改改善善资资产产质质量量：不不良良稳稳定定，减减值值计计

6、提提力力度度回回升升资资本本提提升升，中中期期分分红红扩扩面面盈盈利利：触触底底回回升升，营营收收、利利润润增增速速转转正正息息差差：同同比比降降幅幅企企稳稳，环环比比仍仍承承压压04050102032 3盈盈利利：触触底底回回升升，营营收收、利利润润增增速速转转正正01 1.1盈盈利利：触触底底回回升升，营营收收、利利润润增增速速转转正正触触底底回回升升，营营收收、利利润润增增速速转转正正。2025年上半年42家A股上市银行营收同比+1.0%，归母净利润同比+0.8%，分别较一季度回升2.8pct和2.0pct，营收、利润增速均环比转正。主要原因在于：二季度债券市场表现回暖，投资相关收入增速