【申银万国期货】早间评论-250910（7页）.pdf

1、报告日期：报告日期：20252025 年年 9 9 月月 1010 日日 申银万国期货研究所申银万国期货研究所首席点评：首席点评：蓄势调整，未来可期蓄势调整，未来可期国家体育总局副局长李静提出到 2030 年，体育产业总规模超过 7 万亿元。市场监管总局已经及时约谈主要外卖平台，抵制恶性补贴。美国非农年度修正比预期还差，下修 91.1 万，美联储降息压力加大，特朗普政府火力全开。美国最高法院将快速审理特朗普关税案。马克龙任命第 5 位法国总理，为现年 39 岁的国防部长勒科尔尼。原油盘中涨超 2%，以色列称精准打击卡塔尔的哈马斯高层、特朗普“批准”。重点品种：重点品种：股指、原油、双焦股指、原

2、油、双焦股指股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指震荡回落，房地产板块领涨，电子板块领跌，市场成交额 2.15 万亿元。资金方面，9 月 8 日融资余额增加 262.36 亿元至 22975.43 亿元。2025 年我们认为国内流动性延续宽松，同时处于政策窗口期，四季度为提振实体经济可能会出台更多的增量政策，同时外部风险逐步缓和，美联储 9 月降息概率增加进一步提升人民币资产吸引力。当前市场处于“政策底+资金底+估值底”共振期，但需适应板块轮动加速与结构分化。科技成长成分居多的中证 500 和中证 1000 指数更偏进攻，波动较大，但可能可以带来更高的回报，而红利蓝筹成分居多的上证 50 和沪

3、深 300 则更偏防御，波动较小，但是价格弹性可能相对较弱。自 7 月以来股指持续上涨且涨幅较大，短期可能进行震荡整理，但中长期行情延续概率较高。原油原油：SC 夜盘上涨 0.08%。2025 年 9 月 7 日这八国举行了线上会议，旨在评估全球市场状况及未来发展趋势。鉴于全球经济增长前景稳定以及当前市场基本面良好（这体现在低水平的石油库存上），八个参与国决定将每日增产幅度于 10月份开始，调整从 2023 年 4 月宣布的日产量自愿减少 165 万桶基础上的 13.7万桶，10 月份开始将原油日产量配额在 9 月份日产量的基础上增加 13.7 万桶。这八国会议还称，根据市场形势的变化，这 1

4、65 万桶的每日减产量可能会部分或逐步全部恢复。后续关注 OPEC 增产情况。双焦双焦：昨日夜盘双焦主力合约走势偏弱，焦煤持仓环比有所下降。短期来看，受限产扰动，上周铁水产量环比大幅下降，双焦产量环比亦有回落，五大材产量环比出现下降，总库存延续累库走势，其中热卷库存增幅环比有所增加，整体表需环比回落、主要由热卷贡献，钢材需求淡季特征延续、叠加焦炭提降预期的出现、以及同期低位的近远月价差均会对盘面走势形成压力，但以“反内卷”政策为代表的政策预期、以及尚不能证伪的核查超产影响，亦能对盘面提供支撑，因此判断当前盘面呈高位震荡走势。一、当日主要新闻关注一、当日主要新闻关注1 1）国际新闻）国际新闻美国

5、总统特朗普在其社交平台“真实社交”发文称，当天上午，政府接到美军通知，以色列正在对位于卡塔尔首都多哈某区域的哈马斯目标实施袭击。特朗普称，袭击是以色列总理内塔尼亚胡单方面的决定，而不是他的决定。在卡塔尔这个主权国家暨美国紧密盟友的领土上实施单边轰炸，无助于推进以色列或美国的战略目标，但“消灭哈马斯是值得追求的目标”。特朗普称，他当时“立即指示特使威特科夫向卡塔尔通报即将发生的袭击，尽管通报未能阻止袭击行动实施”。他将卡塔尔视为美国的重要盟友与朋友，对袭击发生地深表遗憾。袭击发生后。他与卡塔尔埃米尔(国家元首)及首相通话，保证此类事件不会在其领土重演。他还已指示国务卿鲁比奥尽快完成与卡塔尔的防务

6、合作协议。2 2）国内新闻）国内新闻央行公告，2025 年 9 月 9 日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了 2470亿元逆回购操作，期限 7 天，操作利率 1.40%，投标量和中标量均为 2470 亿元。同花顺 iFinD 数据显示，今日有 2557 亿元 7 天期逆回购到期。3 3）行业新闻）行业新闻工信部副部长辛国斌在国新办新闻发布会上表示，“十四五”期间，我国新能源汽车产量更大，产品更好开了，产业对经济贡献更突出，2024 年我国新能源汽车整车消费超过 2 万亿元，有力带动产业链上下游和相关产业快速发展，形成巨大的经济社会效益，为经济高质量发展作出重要贡献。不过，目前产业发展还存