嘉里建設：二零二五年中期報告.pdf

1、本產品採用FSC認證的和其他受控來源的材料。目錄2 財務摘要3 主席報告5 管理層討論及分析 5 業務回顧 18 資本資源及流動資金21 財務資料 21 獨立核數師審閱報告 22 簡明綜合中期收益表 23 簡明綜合中期全面收益表 24 簡明綜合中期財務狀況表 26 簡明綜合中期現金流動表 28 簡明綜合中期權益變動表 30 簡明綜合中期財務報表附註47企業管治及其他資料58股東參考資料60釋義62公司資料掃描並下載本報告2二零二五年中期報告財務摘要備註：(1)合併收入包括來自本公司、其附屬公司以及應佔聯營公司及合營公司在內地及香港的收入。(2)收入僅包括來自本公司及其附屬公司的收入。(3)基礎

2、溢利指股東應佔溢利，不計入二零二五年上半年發展物業的非現金減值撥備、二零二四年上半年就本集團於古洞北新發展區持有的若干土地作出的一次性非現金撥備，以及兩個期間投資物業的非現金公允價值變動。二零二五年上半年二零二四年上半年百分比變動百萬港元百萬港元 合併收入(1)9,9546,03965%物業銷售6,4222,325176%物業租賃及其他2,5022,649-6%酒店營運1,0301,065-3%收入(2)8,0595,04060%基礎溢利(3)9781,403-30%股東應佔溢利612788-22%財務資料二零二五年上半年二零二四年上半年百分比變動港元港元 每股盈利0.420.54-22%調整

3、後的每股盈利0.670.97-30%中期每股股息0.400.40維持 主席報告3嘉里建設有限公司致各位股東：我謹代表嘉里建設有限公司，欣然宣布二零二五年上半年業績。財務業績及股息本集團於二零二五年上半年錄得股東應佔溢利6.12億港元（二零二四年上半年：7.88億港元），按年下降22%。若撇除兩個期間的特殊項目影響(1)，基礎溢利按年減少30%至9.78億港元（二零二四年上半年：14.03億港元）。基礎溢利下降由於發展物業毛利率下跌、租賃收入減少、稅項增加，以及成本上升，包括新落成投資物業的開業前支出及未資本化的融資費用增加。二零二五年上半年每股盈利為0.42港元（二零二四年上半年：每股0.54

4、港元），按基礎溢利計算的調整後每股盈利為0.67港元（二零二四年上半年：每股0.97港元）。董事會宣派截至二零二五年六月三十日止六個月之中期股息每股0.40港元（二零二四年上半年：每股0.40港元）。本集團合約銷售額達161.86億港元（二零二四年上半年：70.44億港元），受上海金陵路項目的強勁表現帶動。合併收入按年增長65%至99.54億港元（二零二四年上半年：60.39億港元），主要受惠於香港緹外及海盈山發展物業項目確認銷售額的提升，惟部分被投資物業及酒店的合併租賃收入下降5%所抵銷，反映商業物業市場挑戰持續。香港業務表現香港住宅價格呈回穩跡象，截至六月底的總成交量按年略有改善。然而，過

5、去四年住宅價格累計下跌近30%(2)，大量已落成但未售出單位繼續抑制市場對短期顯著反彈的預期。零售銷售持續疲軟，上半年略高的失業率反映經濟信心仍低迷。我們對於二月及七月推出的兩個中端發展項目的市場反應感到滿意。優質及高端發展項目亦持續錄得不俗銷售，顯示我們在平衡銷售速度與毛利率方面取得成效。內地業務表現儘管有政策支持，內地住宅市場（特別是在上半年後期）仍然表現疲弱。除一線城市外，全國一手成交量持續下滑；而原本相對穩健的一線城市二手成交量在六月份亦錄得按年跌幅。此外，六月份一線城市土地交易溢價按年增幅亦較五月顯著收窄。截至六月底，人民幣銀行存款總額增長至320萬億元，較二零二四年十二月上升6%，

6、較二零二一年六月（當時內地經濟情緒處於多年高位）激增逾40%(3)。這些數據反映經濟及房地產市場信心持續低迷。備註：(1)特殊項目指二零二五年上半年發展物業的非現金減值撥備、二零二四年上半年就本集團於古洞北新發展區持有的若干土地作出的一次性非現金撥備，以及兩個期間投資物業的非現金公允價值變動。(2)資料來源：香港特別行政區差餉物業估價署(3)資料來源：中國人民銀行4二零二五年中期報告主席報告我們對上海高端住宅項目獲得市場正面反應感到滿意，惟其他城市的項目銷售仍然疲弱。儘管商業物業市場面臨顯著挑戰，我們的零售租戶銷售錄得溫和增長，部分受惠於較穩健的租戶組合及針對性的市場推廣策略。可持續發展我們通