【华泰期货】黑色建材月报：需求维持高位，铁矿震荡偏强-250907（9页）.pdf

1、黑色建材黑色建材月报月报|20252025-0909-0707 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 需求维持高位，铁矿震荡偏强需求维持高位，铁矿震荡偏强 市场分析市场分析 本月铁矿石价格震荡偏强运行。截止8月底铁矿石主力2601合约收于787.5元/吨，月环比上涨34元/吨，涨幅4.51%。本周Mysteel62%澳粉远期价格指数104.35美元/吨，周环比上涨1.55美元/吨。青岛港PB粉价格782元/吨，周环比增加3元/吨。供应方面：8月铁矿发运环比回升。Mysteel统计最新数据显示，本周全球铁矿石发运3557万吨，周环比增加241万吨

2、，其中澳洲发运显著回落，巴西和非主流发运有所增加。本期45港铁矿石到港量为2526万吨，周环比增加133万吨。需求方面：8月日均铁水产量维持在绝对高位，9.3阅兵限产导致日均铁水产量短期大幅回落。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.4%，环比上周减少2.8个百分点，同比去年增加2.77个百分点；高炉炼铁产能利用率85.79%，环比上周减少4.23个百分点，同比去年增加2.19个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比上周减少2.6个百分点，同比去年下降7.36个百分点；日均铁水产量228.84万吨，环比上周减少11.29万吨，同比去年增加6.23万吨。库存方面：8月铁矿石库存高位小幅回落

3、。Mysteel统计，本周全国45港铁矿石库存总量13825.32万吨，环比增加62.30万吨；45港日均疏港量317.78万吨，环比下降0.86万吨。整体来看：8月铁矿石发运持续回升，其中澳洲发运增幅偏少，巴西和非主流发运增幅较大。8月日均铁水产量持续维持在高位水平，铁矿石需求韧性偏强，9月初受阅兵限产影响，铁矿需求短期回落。8月铁矿全口径库存高位小幅回落。目前铁矿石供需矛盾相对有限，后续关注海漂量变化对于到港的影响，以及铁矿发运和铁水变化。策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、铁水产量、铁矿发运变化、钢厂利润、下游需求、库存变化等。2025年期货市

4、场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材月报月报|20252025-0909-0707 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：青岛港青岛港PB粉现货价格季节性走势粉现货价格季节性走势.3 图图2 2：青岛港超特粉现货价格季节性走势青岛港超特粉现货价格季节性走势.3 图图3 3：青岛港：卡粉青岛港：卡粉-PB价差价差.3 图图4 4：青岛港：青岛港：PB-超特价差超特价差.3 图图5 5：大连商品交易所：铁矿石：主力合约：收盘价（日度）大连商品交易所：铁矿石：主力合约：收盘价（日度）.3 图图6 6：大连商品交易所：铁矿石：大连商品交易所：铁矿石：01合约：收盘价

5、（日度）合约：收盘价（日度）.3 图图7 7：大连商品交易所：铁矿石：大连商品交易所：铁矿石：05合约：收盘价（日度）合约：收盘价（日度）.4 图图8 8：大连商品交易所：铁矿石：大连商品交易所：铁矿石：09合约：收盘价（日合约：收盘价（日度）度）.4 图图9 9：铁矿铁矿01-05.4 图图1010：铁矿铁矿09-01合约合约.4 图图1111：主力合约最小基差主力合约最小基差.4 图图1212：PB粉铁矿主力基差粉铁矿主力基差.4 图图1313：铁矿石：发货量：全球（周度）铁矿石：发货量：全球（周度）.5 图图1414：铁矿石：澳大利亚联邦产区：发货量：铁矿石：澳大利亚联邦产区：发货量：1

6、9个港口（周度）个港口（周度）.5 图图1515：铁矿石：巴西联邦共和国产区：发货量：铁矿石：巴西联邦共和国产区：发货量：19个港口（周度）个港口（周度）.5 图图1616：铁矿石：非主流发运量铁矿石：非主流发运量.5 图图1717：铁矿石：到港量：铁矿石：到港量：45个港口（周度）个港口（周度）.5 图图1818：铁矿石：到港量：铁矿石：到港量：45个港口（月周均）个港口（月周均）.5 图图1919：45港日均疏港量港日均疏港量.6 图图2020：45港日均疏港量（月周均）港日均疏港量（月周均）.6 图图2121：247家钢厂日均铁水产量家钢厂日均铁水产量.6 图图2222：247家钢厂日均