【东证期货】外汇期货周度报告：非农不及预期，美元维持弱势-250907（12页）.pdf

1、外外汇汇期期货货未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。非农不及预期，美元维持弱势非农不及预期，美元维持弱势Table_RankTable_Rank走势评级：走势评级：美

2、元：震荡美元：震荡报告日期：报告日期：20202525年年9 9月月 7 7日日Table_SummaryTable_Summary本周本周全球市场概述全球市场概述市场风险偏好降温，股市多数下跌，债券收益率多数下行，美债收益率降至 4.07%。美美元指数震荡收平于元指数震荡收平于 97.797.7，非美货币涨跌互现，离岸人民币跌 0.05%，欧元涨 0.28%，英镑涨 0.04%，日元跌0.26%，加元、卢比、比索贬值，泰铢、兰特、澳元、雷亚尔、韩元、林吉特升值，金价涨 4%至 3586 美元/盎司，VIX 指数降至15.1，现货商品指数收跌，布油跌3.7%至65.1美元/桶。市场交易逻辑市场

3、交易逻辑市场对美联储独立性担忧增加但尚未显著发酵，法院尚未就美联储理事库克做出裁决，美国财长贝森特正在面试美联储理事和主席人选。美联储 9 月利率会议静默期前多位官员陆续发表讲话，当前多空分歧显著，鲍曼和沃勒等人延续鸽派基调，博斯蒂克、哈玛克等则聚焦通胀压力而维持鹰派，降息 25bp 已经充分定价。8 月非农就业报告成为关键影响因素，数据显示美国就业市场继续降温，8月新增2.2 万人，低于预期的 7.5万人，近三个月平均每月非农新增下降至 3 万人，失业率如期回升至4.3%，多数细分行业出现就业人数减少的情况，工资增速回落至同比 3.7%，环比 0.3%，符合预期。8 月美国 ISM 制造业

4、PMI从 48 反弹至 48.7，预期 49，新订单反弹至 51.4 好于预期。非制造业 PMI 反弹至 52，好于预期和前值的 50.1，物价分项维持在69.2 的高位，但新订单从 50.3 超预期反弹至 56，关税对价格的提振继续体现，但经济尚且维持韧性，就业分项环比反弹但都处于收缩区间。8 月 ADP 新增就业 5.4 万人，预期 6.5 万人，前值 10.6 万人。首申人数继续攀升至 23.7 万人，高于预期。市场对美联储 9 月降息 25bp 已经充分定价，对降息 50bp 预期升温，但由于通胀反弹压力增加，大幅降息仍是小概率情景。热点跟踪热点跟踪美国8月非农不及预期。风险提示风险提

5、示特朗普政府关税政策逆转，当前交易逻辑将发生转变。元涛元涛宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F0286099投资咨询号：Z0012850Tel:8621-63325888-3908Email:徐颖徐颖 FRMFRM宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu 周度报告周度报告-外汇期货外汇期货外汇期货-周度报告 2025-9-72期货研究报告【行业研究】目录目录1、全球市场本周概述、全球市场本周概述.42、市场交易逻辑及资产表现、市场交易逻辑及资产表现.42.1

6、股票市场：全球股市多数下跌，美股收涨股票市场：全球股市多数下跌，美股收涨 A 股收跌股收跌.42.2 债券债券市场市场：全球：全球债券债券市场收益率多数下行，美债降至市场收益率多数下行，美债降至 4.07%.52.3 外汇外汇市场市场：美元指数走势震荡，非美货币涨跌互现美元指数走势震荡，非美货币涨跌互现.72.4 商品商品市场市场：黄金涨：黄金涨 4%，布油跌，布油跌 3.7%.73、热点跟踪：热点跟踪：非农不及预期，美元继续走弱非农不及预期，美元继续走弱.84、下周重要、下周重要事件提示事件提示.95、风险提示、风险提示.9外汇期货-周度报告 2025-9-73期货研究报告图表目录图表目录图