【广发期货】玉米及淀粉周报-250906（25页）.pdf

1、2025年年9月月6日日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008广发期货玉米及淀粉周报品种观点品种主要观点本周策略上周策略玉米现货端整体购销一般，东北地区等待新粮上市，价格偏弱；华北受期货强势提振，整体偏稳。供应端，当前玉米处于新旧交替阶段，旧季玉米库存偏紧，新季还未大量上市，对价格有所支撑；不过玉米集中上市期即将来临，市场增产预期较大，叠加种植成本下降，将承压价格，使得盘面上涨受限。需求端，深加工和饲料企业采购积极性偏弱，库存继续消化，按需采购为主。综上，短期盘面因旧

2、季偏紧和价格低位反弹盘整，中期偏弱局面未改变，关注反弹力度及2220支撑。11 合 约 若 站 稳2220，关 注2250压力位11合约偏弱运行，逢高空玉米淀粉原料端玉米价格稳中偏弱，对玉米淀粉价格支撑较小。玉米淀粉开机率继续下滑，叠加需求端小幅恢复，使得库存消化加速，但仍处高位。替代端，木薯淀粉价格低位运行，挤占玉米淀粉需求。短期淀粉基本面仍显弱势，但受玉米盘面反弹，淀粉跟随但幅度承压。随玉米走势但波幅相对较小11合约偏弱震荡，关注2450支撑2目录行情回顾小结及展望基本面数据3010203一、行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾5 本周玉米继续反弹。当前新季玉米逐步上市，但未大区域上量，叠加旧

3、季紧缩及库存不断消耗，整体略紧，盘面继续反弹。玉米淀粉价格区域分化，华北区域偏稳，东北区域因原料成本回落价格让利成交，整体价格偏弱；期货随玉米反弹，但受淀粉基本面宽松压制，幅度较玉米小，价差走缩。玉米玉米2511合约合约玉米淀粉玉米淀粉2511合约合约数据来源：Wind 广发期货研究所6价差回顾数据来源：Wind 广发期货研究所-250-200-150-100-500501001502002501月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14

4、日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日玉米基差玉米基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002003004005001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日长春：玉米淀粉基差长春：玉米淀粉基差2020年2021年2022年2023年202

5、4年2025年-200-10001002003004005006007008009001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日淀粉淀粉-玉米玉米11价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-200-150-100-500501001501月2日1月17日2月1日2月16日3月2日3月17日4月1日4月17日5月5日5

6、月20日6月4日6月19日7月4日7月19日8月3日8月18日9月2日9月17日10月9日10月24日11月8日11月23日12月8日12月23日玉米玉米11-5价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年7持仓数据数据来源：Wind 广发期货研究所玉米仓单数据玉米仓单数据玉米淀粉仓单数据玉米淀粉仓单数据0500001000001500002000002500001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月12日4月23日5月7日5月18日5月29日6月9日6月20日7月1日7月12日7月23日8月3日8月14日8月25日9月