【国泰期货】铜：美联储降息预期，限制价格回落-250905（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铜铜：美联储美联储降息降息预期预期，限制限制价格价格回落回落 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 【基本面跟踪】铜基本面数据 资料来源：同花顺 iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，美国 JOLTS 职位空缺数据疲软，强化了市场的降息预期。美联储理事沃勒：本月应启动降息，未来 3-6 个月可多次下调，节奏看数据。（华尔街见闻）特朗普重申关税或取代所得税，美被爆以关税要挟，反对联合国航运排放协议。（华尔街见闻）微观方面，Ivanhoe Mines 称，非洲铜产量最大的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿

2、东段的排水使得该矿明年初恢复产能。（SMM）昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪铜主力合约79,770-0.42%79650-0.15%伦铜3M电子盘9,892-0.83%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪铜主力合约77,199-21,772 184,021-8,088 伦铜3M电子盘14,228-7,269 286,0005,161昨日期货库存昨日期货库存较前日变动较前日变动注销仓单比注销仓单比较前日变动较前日变动沪铜19,829358-伦铜158,375-200 10.17%1.64%昨日价差昨日价差前日价

3、差前日价差较前日变动较前日变动-66.89-69.582.69575616058273,80074,000-200 180190-10 30-4070193-107-34-73-316-300-17 1,5861,763-177 593991-398 沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货期货现货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水20202 25 5 年年 0 09 9 月月 0 05 5 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国

4、泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 智利国家统计局数据显示，智利 7 月铜产量为 445214 吨，环比微增 5%，同比增幅同样有限。（SMM）智利央行公布的数据显示，受关键的采矿业下滑拖累，智利 7 月经济活动同比增速放缓。（SMM）智利海关公布的数据显示，智利 8 月铜出口量为 176,430 吨，当月对中国出口铜 44,803 吨。（SMM）Teck Resources 宣布，已启动全公司范围的运营审查，在智利 Quebrada Blanca 铜矿实现稳定运营及目标产量之前，暂缓批准重大增长项目。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范

5、围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置

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