焦点科技(002315)-A股公司研究报告：主站流量以及AI麦可收入增长亮眼即将上线买家侧AI产品-250903（3页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|公司动态点评 2025 年 09 月 03 日 焦点科技（焦点科技（002315.SZ）主站流量以及主站流量以及 AI 麦可收入增长亮眼，即将上线买家侧麦可收入增长亮眼，即将上线买家侧 AI 产品产品 财务指标财务指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元）1,527 1,669 1,966 2,329 2,698 增长率 yoy（%）4.3 9.3 17.8 18.4 15.9 归母净利润（百万元）379 451 516 579 718 增长率 yoy（%）26.1 19.1 14.3

2、12.2 24.1 ROE（%）15.4 17.9 18.0 18.2 19.7 EPS 最新摊薄（元）1.19 1.42 1.63 1.82 2.26 P/E（倍）41.8 35.1 30.7 27.4 22.0 P/B（倍）6.4 6.3 5.6 5.0 4.4 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 事件：事件：焦点科技发布 25H1 业绩，公司 25H1 实现营业收入 9.15 亿元，同比增长 15.9%；实现归母净利润 2.95 亿元，同比增长 26.1%。其中 25Q2 实现营业收入 4.8 亿元，同比增长 16.3%；实现归母净利润 1.83 亿元，同比增长16.4%。此外，

3、公司拟向全体股东按每 10 股派发现金股利人民币 6 元（含税），共计派发 1.90 亿元，分红比例达 65%。中国制造网流量以及会员数量均实现稳健增长，加速轻工等品类拓展中国制造网流量以及会员数量均实现稳健增长，加速轻工等品类拓展。中国制造网 25H1 通过网站性能升级、多语站点深度优化等手段，成功实现整站流量同比增长 35%，其中重点新兴市场区域表现亮眼，例如中东 25H1 流量同比增幅达 45%。此外，公司针对不同行业流量增速作出重点优化，机械制造、计算机产品、医药卫生、运动健身等行业在平台上的流量增长迅猛，流量健康增长极大提升了交易达成的可能性。受益于此，截至 25H1 中国制造网会员

4、数量达 28699 位，同比增加 2966 位，环比增加 581 位。向后展望，随着轻工行业拓展以及精点投等线上营销产品的丰富，我们预计中国制造网会员数量、线上成交渗透率以及平台整体货币化水平均有望实现稳健增长。AI收入增长亮眼，收入增长亮眼，25H2 将推出买家侧将推出买家侧 AI产品产品。公司 AI业务 25H1 实现收入 0.22 亿元，同比增长 92.40%；截至 25H1，购买 AI麦可的会员累计超过13000 位，环比增长约 2000 位。25H1 AI麦可实现多维度升级，例如强化全天候多语言接待、支持企业专属知识库搭建等，进一步提升用户使用体验，提高效率以及成单概率。此外，基于

5、AI融合搜索技术，公司通过将原 Sourcing AI产品与中国制造网进一步融合，让平台买家能够借助该 AI Agent 产品满足专业采购需求。公司预计于 25H2在中国制造网平台推出全新升级的Sourcing AI，以精准响应海外买家需求，进一步提升平台生态。投资建议：投资建议：我们预计 2025-2027 年公司实现营收 19.66/23.29/26.98 亿元；归母净利润 5.16/5.79/7.18 亿元；对应 PE 分别为 30.7/27.4/22.0 倍。公司中国制造网及 AI麦可付费会员数量加速增长，股权激励彰显公司经营信心，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：AI产品进展不及

6、预期，中国制造网收入不及预期，会员人数增长不及预期，海外合规风险。买入买入（维持维持评级评级）股票信息股票信息 行业 传媒 2025 年 9 月 2 日收盘价（元）49.93 总市值（百万元）15,839.59 流通市值（百万元）10,101.60 总股本（百万股）317.24 流通股本（百万股）202.32 近 3 月日均成交额（百万元）504.56 股价走势股价走势 作者作者 分析师分析师 侯宾侯宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱： 相关研究相关研究 1、归母净利润超预期，股权激励计划彰显公司经营信心2025-05-09 2、新兴市场流量加速增长，关注 AI Agent