【上海证券】基础化工行业周报：化工上市公司半年报密集公布，关注反内卷和AI投资机会-250903（10页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 化工上市公司半年报密集公布，关注反化工上市公司半年报密集公布，关注反内卷和内卷和 AI 投资投资机会机会 基础化工行业周报（基础化工行业周报（2025.8.23-2025.8.29）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 市场行情走势市场行情走势 过去一周（8.23-8.29），基础化工指数涨跌幅为1.11%，沪深300指数涨跌幅为2.71%，基础化工板块跑输沪深300指数1.60个百分点，涨跌幅居于所有板块第11位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：锦纶（5.68%）、橡胶助剂（5.44%）、钾肥（4.65%）、食

2、品及饲料添加剂（2.99%）、氟化工（2.99%）。化工品价格走势化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：NYMEX天然气（11.11%）、粗酚（7.12%）、烟 酰 胺（5.78%）、酚 油（5.16%）、氢 氟 酸（5.00%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-75.00%）、钠（-6.78%）、煤焦油（-4.17%）、蒽油（-4.11%）、碳酸锂（工业级）（-4.09%）。行业重要动态行业重要动态 化工上市公司化工上市公司2025年半年报密集公布。年半年报密集公布。根据iFinD数据统计，2025年上半年，基础化工（申万）实现营业收入 11238.25 亿元，同比+3.03%，实现归

3、母净利润 697.24 亿元，同比+4.43%；其中，2025Q2实现营业收入 5870.98 亿元，同比+0.80%，环比+9.38%，实现归母净利润 357.17 亿元，同比-2.66%，环比+5.03%，单季度营利均呈现改善趋势。制冷剂、农化等板块制冷剂、农化等板块部分部分上市公司业绩表现亮眼。上市公司业绩表现亮眼。（1）制冷剂：巨化股份：2025H1实现营业收入133.31亿元，同比+10.36%；归母净利润20.51亿元，同比+145.84%；三美股份：2025H1实现营业收入28.28亿元，同比+38.58%；归母净利润9.95亿元，同比+159.22%；永和股份：2025H1实现

4、营业收入24.45亿元，同比+12.39%；归母净利润2.71亿元，同比+140.82%；（2）农化：亚钾国际：2025H1实现营业收入25.22亿元，同比+48.54%；归母净利润8.55亿元，同比+216.64%；盐湖股份：2025H1实现营业收入67.81亿元，同比-6.30%；归母净利润25.15亿元，同比+13.69%；扬农化工：2025H1实现营业收入62.34亿元，同比+9.38%；归母净利润8.06亿元，同比+5.60%；长青股份：2025H1实现营业收入20.83亿元，同比+7.28%；归母净利润0.42亿元，同比+117.75%；利尔化学：2025H1实现营业收入45.07

5、亿元，同比+35.36%；归母净利润2.71亿元，同比+191.21%。Table_Industry 行业行业:基础化工基础化工 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:于庭泽于庭泽 SAC 编号编号:S0870523040001 Table_QuotePic 最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：丙烯酸甲酯、丙烯酸甲酯、PTA 等涨幅居前，钛白粉等涨幅居前，钛白粉企业 集 中 涨 价企业 集 中 涨 价 基 础 化 工 行 业 周 报基 础 化 工 行 业 周 报（2025.8

6、.16-2025.8.22）2025 年年 08 月月 26 日日 HFCs 将被禁止用于家用电冰箱和冷柜，将被禁止用于家用电冰箱和冷柜，碳酸锂价格上行碳酸锂价格上行 基础化工行业周报基础化工行业周报（2025.8.9-2025.8.15）2025 年年 08 月月 19 日日 OPEC+9 月继续增产，制冷剂、月继续增产，制冷剂、MDI 等等涨 幅 居 前涨 幅 居 前 基 础 化 工 行 业 周 报基 础 化 工 行 业 周 报（2025.8.2-2025.8.8）2025 年年 08 月月 12 日日 -3%3%9%16%22%29%35%41%48%09/2411/2401/2504/