【招银国际】招财日报-250902（11页）.pdf

1、 招银国际环球市场招银国际环球市场|市场策略市场策略|招财日报招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部招银国际研究部 邮件：.hk 环球主要股市上日表现环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%）单日 年内 恒生指数 25,617 2.15 27.70 恒生国企 9,122 1.95 25.13 恒生科技 5,799 2.20 29.79 上证综指 3,876 0.46 15.63 深证综指 2,465 0.87 25.92 深圳创业板 2,956 2.29 38.05 美国道琼斯 45,545 0.00 7

2、.05 美国标普 500 6,460 0.00 9.84 美国纳斯达克 21,456 0.00 11.11 德国 DAX 24,037 0.57 20.74 法国 CAC 7,708 0.05 4.43 英国富时 100 9,196 0.10 12.52 日本日经 225 42,189-1.24 5.75 澳洲 ASX 200 8,928-0.51 9.42 台湾加权 24,072-0.67 4.50 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%）单日 年内 恒生金融 44,557 0.47 26.81 恒生工商业 14,573 3.16 29.54 恒生地产

3、18,484 1.70 23.94 恒生公用事业 36,244 0.31 1.63 资料来源：彭博 2025 年年 9 月月 2 日日 1 全球市场观察全球市场观察 港股高开高走，大型科网股走强，医药股反弹，阿里大涨超 18%，比亚迪逆势下跌。中银香港计划申请稳定币发行人牌照，股价大涨创历史新高。新世界发展大涨，据悉郑氏家族考虑在年底前注资。A 股震荡分化，创业板走高，黄金股爆发，算力硬件股大涨，医药股反弹。半年报显示 A 股上市券商自营第二季度增持行业主要包括基础化工、机械设备、汽车、医药生物等。人民币国债价格上涨，黑色系金属下跌，人民币兑美元走弱。对冲基金对人民币看涨期权的需求明显增加，部

4、分投资者押注美元/人民币可能跌破 7。未来 2-3 个季度，人民币兑美元可能稳中有升，一方面特朗普对美联储独立性削弱和低利率弱美元偏好将利空美元，另一方面中国反内卷和提振消费政策可能改善通缩，提升人民币国债收益率和股票市场风险偏好，对人民币汇率构成支撑。中国上半年新能源产业投资 1.4 万亿人民币，同比下降 32.2%，其中风电与光伏作为传统优势领域因产能过剩而同比下降 44.4%，下一代电池、智能电网等前沿领域投资增长较快。8 月百城新建住宅环比上涨 0.20%、同比上涨2.73%，因核心城市与核心区域占比提高和改善型需求释放。二手房延续量升价跌，8 月百城二手住宅均价环比下跌 0.76%、

5、同比下跌 7.34%。欧股反弹，军工股大涨，医药股反弹。欧元区经济数据好于预期，8 月制造业 PMI 三年来首次升至荣枯线上方，德法强劲反弹。欧元区 7 月失业率从 6月 6.3%降至 6.2%。经济数据强化欧央行降息周期进入尾声的预期，预计欧央行短期可能保持利率不变，未来 2-3 个季度可能仅降息一次。欧债收益率仍面临上行压力。荷兰、芬兰等欧洲国家养老金体系计划从 DB（固定退休金）模式逐步转向 DC（固定缴款额）模式，以应对老龄化压力。DB 模式下养老基金承担投资风险，负债久期长，基金大量投资于长久期、低风险债券。DC 模式下个人承担投资风险，基金配置方向更加灵活，倾向于减少长债而增加股票

6、、房产或高收益债等资产。养老金模式改革可能加剧长债收益率上行压力，推动收益率曲线陡峭化。美股休市，有交易的美股期货期货微涨。马斯克称全自动驾驶和 Optimus 机器人实现特斯拉宏图第四篇章的关键，特斯拉约 80%价值取决于 Optimus机器人。美元指数创五周新低，比特币跌破 10.8万美元后反弹，以太坊下跌。黄金上涨，白银创 2011 年以来新高。原油反弹。每日投资策略每日投资策略 公司公司点评点评 2025 年年 9 月月 2 日日 敬请参阅尾页之免责声明 2 公司点评公司点评 快手（快手（1024 HK，买入，买入，目标价目标价：84.0 港元）港元）-快手快手 2025 光合大会光合