【正信期货】棉花月报：美棉震荡走低，郑棉高位震荡-250901（14页）.pdf

1、美棉震荡走低，郑棉美棉震荡走低，郑棉高位震荡高位震荡棉花棉花月报月报 202509 202509正信期货研究院农产品小组23主要观点行情回顾基本面分析1目录目录ONTENTSONTENTSCPPT模板： ICE美棉与CF2601棉花 截至8月29日收盘，当周ICE美棉12收于66.53美分/磅，较上月收盘下跌0.69点，月跌幅1.03%；当周CF2601收于14240元/吨，较开盘上涨400点，月涨幅2.89%。ICE棉花12CF2601棉花数据来源：文华财经，正信期货基本面分析类别关键词描述外盘棉花美棉平衡表种植面积预期928万英亩，环比减84万英亩；收获面积预期736万英亩，环比减130万

2、英亩；单产预期862磅/英亩，环比增53磅/英亩；产量预期1321万包，环比减139万包；总消耗量预期1370万包，环比减50万包；期末库存预期360万包，环比减100万包；美棉花出口截至8月21日当周美国2025/2026年度陆地棉出口净销售为17.9万包，前一周为10.5万包；2026/2027年度陆地棉净销售为0；本年度累积出口销售37.85万包，占8月USDA报告的0.32%；美棉优良率截至8月24日当周，美国棉花优良率为54%，前一周为55%，上年同期为40%；国内纺企开机截至8月28日，主流地区纺企开机负荷在65.9%，环比上升0.15%，开机率微幅上调；纺企库存截至8月29日当月

3、，主流地区纺企棉花库存折存天数为27.50天；截至8月28日，主要地区纺企纱线库存为31.3天，环比下降0.63%；商业库存 截止08月29日，棉花商业总库存154.7万吨，环比上周减少16.56万吨（减幅9.67%）；港口库存截止至8月28日，进口棉主要港口库存周环比降4.45%，总库存31.12万吨，周内库存下降；风险美棉出口，巴西棉花播种，国内下游需求，国内棉花产区天气，中美关税政策等。数据来源：USDA，正信期货2025/26：种植面积预期928万英亩，环比减84万英亩；收获面积预期736万英亩，环比减130万英亩；单产预期862磅/英亩，环比增53磅/英亩；产量预期1321万包，环比

4、减139万包；总消耗量预期1370万包，环比减50万包；期末库存预期360万包，环比减100万包。外盘美棉平衡表数据来源：USDA，正信期货 USDA：截至8月24日当周，美国棉花优良率为54%，前一周为55%，上年同期为40%；结铃率为81%，上一周为73%，上年同期为88%，五年均值为87%；盛铃率为20%，上一周为13%，上年同期为24%，五年均值为22%。外盘美棉播种进度美国棉花优良率数据来源：USDA，正信期货 美国农业部：截至8月21日当周美国2025/2026年度陆地棉出口净销售为17.9万包，前一周为10.5万包；2026/2027年度陆地棉净销售0万包，前一周为0万包；本年度

5、累积出口销售37.85万包，占8月USDA报告的0.32%。美陆地棉本年度周度出口净销售（包）外盘美棉出口美陆地棉累积出口销售（包）钢联；截至8月28日，主流地区纺企开机负荷在65.9%，环比上升0.15%，开机率微幅上调，整体开机仍旧偏低，目前市场期待的旺季仍未到来，内地仍无利润，大部分纺企维持低开机，内地开机5-6成，新疆地区开机维持在9成左右。数据来源：钢联，正信期货纱厂开机率需求国内纱厂开机 截至8月29日当月，主流地区纺企棉花库存折存天数为27.50天。受当前市场走势不明朗及资金等因素影响，纺织企业采购意愿偏低，原料库存规模维持在相对平稳的水平。截至8月28日，主要地区纺企纱线库存为

6、31.3天，环比下降0.63%。本周纱线库仍小幅下降，但同比仍旧偏高。数据来源：钢联，正信期货纺企棉花库存（天）国内纺企库存纺企纱线库存（天）截止2025年08月29日，棉花商业总库存154.7万吨，环比上周减少16.56万吨（减幅9.67%）。其中，新疆地区商品棉84.9万吨，周环比减少13.52万吨（减幅13.74%）。内地地区商品棉38.68万吨，周环比减少1.59万吨（降幅3.95%）。截止至8月28日，进口棉主要港口库存周环比降4.45%，总库存31.12万吨，周内