2022年医药行业研究框架-220805（59页）.pdf

1、2022年医药行业研究框架年医药行业研究框架Healthcare Industry Research Framework 2022舒影岚Linda Shu,L张涵 Hahn Zhang,孟科含 Kehan Meng,黄浩 Hao Huang,2022年年08月月05日日本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Pleasesee appendix

2、for English translation of the disclaimer)Equity Asia Research2For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 医药行业研究框架医药行业研究框架1.行业整体情况行业整体情况1.1 行业增速取决于什么行业增速取决于什么1.2 医药产业链构成和行业监管医药产业链构成和

3、行业监管1.3 细分行业全景图细分行业全景图2.主要细分领域研究核心及案例分析主要细分领域研究核心及案例分析2.1 制药业制药业2.2 非药类非药类3.总结总结NBmX8VkWKXpPqQoRaQcM8OnPmMoMmOjMoOxPlOoOvN7NpOqQNZmNpRwMtPvN3For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website a

4、t 1.1 医药行业整体特征：行业增速取决于什么医药行业整体特征：行业增速取决于什么总体特征：我们认为城镇化、老龄化、疾病谱变化使得医药行业成为永远的朝阳行业。2019年人均医疗费用支出：美国10855.5美元，中国894.4美元。2019年医疗支出占GDP总量比例：美国16.68%，中国5.35%。美国市场药品销售总额是中国的 1.46 倍：2019年美国药品销售总额4930亿美元，人均药品支出为1485.432美元，2019年中国药品销售总额 3374.27 亿美元，人均药品支出238.91美元。资料来源：OECD，Wind，产业信息网、智研咨询，HTI图图 2019年各国卫生费用占年各国

5、卫生费用占GDP比例比例图图 2019年中美两国药品销售额与卫生总费用结构年中美两国药品销售额与卫生总费用结构16.68%11.70%11.29%11.10%10.96%10.95%10.83%10.54%10.23%9.88%9.61%8.14%5.35%3.01%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%美国瑞士日本瑞典澳大利亚巴西中国31098.3210032.292599.88449307.2%39.0%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%0500010000150002000025000300003500040000美国中国药品以外卫生总费用（亿美元

6、，左轴）药品销售额（亿美元，左轴）药品占卫生总费用比（%，右轴）4For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 1.1 行业景气度影响因素：医保收支行业景气度影响因素：医保收支总体特征：医药行业需求无限，供给端（医保资金）是行业增长限速步骤。医保支出增速。医保支出增速与医药制造业收入增速高度吻合，2020年全国基本医疗保险