【信达证券】北部湾港（000582）-2025年半年报点评：Q2归母净利润高增40%，25H1装卸堆存量价齐升-250901（5页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 北部湾港(000582)投资评级 增持 上次评级 增持 Table_Author 匡培钦 交运行业首席分析师 执业编号 S1500524070004 邮箱 黄安 交运行业分析师 执业编号 S1500524110001 邮箱 相关研究 北部湾港（000582.SZ）2024 年年报点评：归母净利润+8.18%，积极扩张货源支撑吞吐量稳增 北部湾港（000582.SZ）深度报告：西南核心港口，成长性静待释放 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣

2、武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 北部湾港北部湾港（000582.SZ000582.SZ）2022025 5 年年半半年报年报点评：点评：Q2Q2 归归母净利润母净利润高增高增 4040%，25H125H1 装卸堆存量价齐升装卸堆存量价齐升 Table_ReportDate 2025 年 9 月 1 日 事件事件：北部湾港（000582.SZ）发布 2025 年半年度报告。营业收入：营业收入：25H1 实现 35.56 亿元，同比增长 11.50%，其中 25Q2 实现 19.13 亿元，同比增长 15.95%。归母净利润：归母净利润：25H1 实现 5.

3、31 亿元，同比下滑 15.70%，其中 25Q2 实现 3.35 亿元，同比高增 40.36%。扣非扣非归母净利润：归母净利润：25H1 实现 4.72 亿元，同比增长 28.73%，其中 25Q2实现 2.89 亿元，同比高增 51.75%。点评：点评：装卸堆存主业：装卸堆存主业：25H1 实现量价齐升实现量价齐升。公司积极通过扩大服务网络、加强货源组织、强化基础设施建设等措施提升竞争力。货物吞吐量：货物吞吐量：25H1 实现 1.74 亿吨，同比+10.95%，其中 25Q2 实现 0.94 亿吨，同比+9.33%。集装箱吞吐量：集装箱吞吐量：25H1 实现 475.85 万标准箱，同比

4、+10.15%，其中 25Q2 实现 258.46 万标准箱，同比+8.58%。装卸堆存单吨收入：装卸堆存单吨收入：25H1 实现 19.28 元/吨，同比+1.19%。装卸堆存单吨毛利润：装卸堆存单吨毛利润：25H1 实现 6.05 元/吨，同比+3.17%。依托依托西部陆海新通道西部陆海新通道，货源货源吸引力强吸引力强。西部陆海新通道是我国西部内陆地区新的出海骨干通道，是国家构建“双循环”新发展格局的关键枢纽。北部湾港作为西部陆海新通道陆海交汇门户，高度受益于广西政策环境支持，综合竞争力获有力保障。盈利预测盈利预测与投资评级：与投资评级：我们预计公司 20252027 年实现营业收入75.

5、56、80.57、87.43 亿元，同比增长 7.89%、6.63%、8.52%，实现归母净利润 11.89、11.85、11.99 亿元，同比增速分别为-2.44%、-0.33%、1.19%，对应 EPS 为 0.50、0.50、0.51 元，2025 年 9 月 1 日收盘价对应 PE 为 17.07、17.13、16.93 倍，维持“增持”评级。风险因素：风险因素：新增产能的建设进度不及预期；西部陆海新通道、拓宽货源对货物吞吐量的带动不及预期；平陆运河对货物分流的弱化不及预期。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 重要财务指标重要财务指标 2023A 2024A 2025E

6、 2026E 2027E 营业总收入(百万元)6,950 7,003 7,556 8,057 8,743 增长率 YoY%8.9%0.8%7.9%6.6%8.5%归属母公司净利润(百万元)1,127 1,219 1,189 1,185 1,199 增长率 YoY%10.5%8.2%-2.4%-0.3%1.2%毛利率%33.8%32.1%32.2%30.9%29.6%净 资 产 收 益 率ROE%8.3%6.9%6.4%6.1%5.8%EPS(摊薄)(元)0.48 0.51 0.50 0.50 0.51 市盈率 P/E(倍)18.02 16.66 17.07 17.13 16.93 市净率 P/