【国泰期货】股指期货：震荡格局，间歇性上冲-250901（7页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 股指期货股指期货：震荡震荡格局，格局，间歇性间歇性上冲上冲 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 报告导读：报告导读：1、市场市场回顾与回顾与展望：展望：上周行情冲高回落，周二沪指一度触及 3888.6 点的反弹新高，但随后有所回调。通信、有色、电子板块涨幅居前，纺织、煤炭与银行跌幅居前。上周市场上行的核心驱动依然在于积极的风偏主导下，资金持续入市所带来的惯性上冲。但是在近期行情上行斜率变陡峭之后，周中出现监管降温的小作文，导致投资者情绪出现一定的避险。此前我们反复强调，类似风险偏好驱动的行情变盘因素，主要在于两方面，一是国内政策的转向，包

2、括对金融风险的防范等；二是海外出现风险事件，包括地缘博弈升级，或是美欧经济出现衰退担忧从而拖累股市。上周边际上出现的降温讯号，成为情绪波动的来源。后期来看，根据我们的分析框架，行情的驱动依然在于内外部两方面变量，因此须持续跟踪这两方面的变化。本周，国内重大事件靴子落地，短期市场或有一定的维稳力度下降担忧，但我们依然认为更核心的是关注政策面对于行情在目前位置上，对于股市风险防范的态度。海外方面，上周五美股科技股尤其是芯片板块出现一定的回调，关注其对国内相关板块行情的传导。上周 A 股通信板块涨幅 12%，因此外部相关板块的行情调整可能会有一定的传导压力。此外，对于美联储 9 月降息的空间，可能也

3、会通过外部的宽松以及流动性影响而间接传导至国内市场。整体上，若外部、内外部表现平静，则行情有望在震荡中呈现略偏强格局，并伺机进一步向上试探 4000 点整数大关。但若内外部扰动有所增加，则预计将在当前位置呈现持续的横盘震荡格局。关注因素：关注因素：国内经济与政策走向；美联储政策预期等。2、策略建议：短线策略。短线策略。日内交易频率可参照 1 分钟和 5 分钟 K 线图，同时 IF、IH、IC、IM 止损位和止盈位可参照 76 点/95 点、58 点/31 点、66 点/121 点、84 点/142 点去设定。趋势策略。回调回调后后做多做多。预计 IF 主力合约 IF2509 核心运行区间 43

4、71 和 4596 点；IH 主力合约IH2509 核心运行区间 2906 和 3040 点；IC 主力合约 IC2509 核心运行区间 6787 和 7242 点；IM 主力合约 IM2509 核心运行区间 7109 和 7588 点。跨品种策略。观望观望为主为主。2022025 5 年年 9 9 月月 1 1 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录目录 1.现货市场回顾.3 2.股指期货行情回顾.4 3.指数估值跟踪.5 4.市场资金面回顾.6 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）（正文）1.

5、现货市场回顾现货市场回顾 图 1：上周全球股指涨跌互现 道指跌美股方面，上周道琼斯指数周跌0.19%，标普500指数周跌0.1%，纳斯达克指数周跌0.19%。欧股方面，上周英国富时100指数周跌1.44%，德国DAX指数周跌1.89%，法国CAC40指数周跌3.34%。亚太市场方面，上周日经225指数周涨0.2%，恒生指数周跌1.03%。美股方面，上周道琼斯指数周跌0.19%，标普500指数周跌0.1%，纳斯达克指数周跌0.19%。欧股方面，上周英国富时100指数周跌1.44%，德国DAX指数周跌1.89%，法国CAC40指数周跌3.34%。亚太市场方面，上周日经225指数周涨0.2%，恒生指

6、数周跌1.03%。上证综指:上证综指:0.84%0.84%日经225：日经225：0.20%0.20%恒生指数：恒生指数：-1.03%-1.03%标普500:标普500:-0.10%-0.10%纳斯达克：纳斯达克：-0.19%-0.19%英国富时100：英国富时100：-1.44%-1.44%德国DAX 30：德国DAX 30：-1.89%-1.89%法国CAC40:法国CAC40:-3.34%-3.34%澳洲标普200：澳洲标普200：0.06%0.06%新加坡海峡时报指数：新加坡海峡时报指数：0.39%0.39%俄罗斯RTS：俄罗斯RTS：0.00%0.00%巴西BOVESPA指数:巴西B