【研报】计算机行业“智能网联”系列专题：V2X车联网5G新基建领头雁-20200317[36页].pdf

1、2020年年3月月17日日 计算机行业“智能网联”系列计算机行业“智能网联”系列专题专题 V2X车联网：车联网：5G新基建领头雁新基建领头雁 中信证券研究部计算机团队中信证券研究部计算机团队 杨泽原，刘雯蜀杨泽原，刘雯蜀 1 1 核心观点核心观点 作为作为5G应用核心落地领域应用核心落地领域，V2X车联网空间广阔车联网空间广阔 中国车联网市场规模在2018年达486亿元，预计到2021年市场规模将达到1,150亿元，CAGR约28.1%； 2018年，全球车联网市场规模达728亿美元，预计到2022年，该市场规模有望达到1629亿美元。 5G技术技术+政策政策+产业链三大驱动产业链三大驱动，车

2、联网渗透率全面提速车联网渗透率全面提速 5G：2019年是5G的商用元年，5G中80%将用于移动状态的物联网，车联网是5G最大的应用场景；政策端：标准体系建设加快，前瞻 性指引明确； 政策：2018年11月，工信部将5905-5925MHz确定为C-V2X通信专用频段。2020年2月，11部委智能汽车创新发展战略中提出，到 2025年，LTE-V2X实现区域覆盖， 5G-V2X在部分城市、高速公路逐步开展应用； 产业链端：上游芯片巨头使能V2X商用，包括华为、高通、大唐等入局车联网，给产业链中下游带来新机会。 聚焦产业链中下游聚焦产业链中下游，从车机到路侧到云端从车机到路侧到云端，市场机遇接连

3、而至市场机遇接连而至 短期看，随着车辆智能网联化需求升级，车载操作系统/电子座舱有望率先爆发； 中期看，到2023年，OBU新车渗透率有望达到35%，前装数量有望达千万级；RSU总数有望接近30万个，市场规模约为110亿元； 长期看，高精地图新商业模式在有望明确，市场空间将望在2021年爆发，并且在2021-2025五年内呈现指数型的高速通道增长。 风险提示风险提示： 车联网整体技术成熟度与完备度进展不及预期，政策支持力度不及预期导致车联网全面推广进度慢于预期, 5G商用落地进程不及预期。 mNpQrRsOqNtNtRqRrOxOpM6M8Q7NmOmMoMrReRoOpMkPpOyQ9PrR

4、yQxNqMnOMYmRwO 2 2 投资建议投资建议 我们建议沿着三条主线布局车联网我们建议沿着三条主线布局车联网V2X投资机遇：投资机遇： 终端设备：终端设备：OBU和RSU作为V2X的核心载体有望获取高确定性增量。重点推荐千方科技千方科技（全方位基于V2X的路侧、路边控制器以及全套 解决方案提供商），关注金溢科技、万集科技。 车载操作系统：车载操作系统：重点推荐中科创达中科创达。中科创达作为智能汽车赋能者，面向不同车企做车载操作系统与中间件开发性服务，复制手机业务 优质客户模式，车机软件服务的业务收入增速有望维持在50%-75%。电子座舱重点推荐德赛西威德赛西威，其中传统主业受益于行业恢

5、复和新 客户拓展，收入有望实现两位数增速，ADAS业务国内领军短期有望保持高速增长 高精地图：高精地图：重点推荐四维图新四维图新。四维图新作为传统导航地图的行业领跑者（近40%市占率）拥有研发积累，产业集群积累，资质优势与 大车厂背书四大优势。长期看预计公司业务天花板将获指数性提升。 目录目录 CONTENTS 3 1.1. 车联网千亿级大市场，车联网千亿级大市场，C C- -V2XV2X拥抱拥抱5G5G时代时代 2.2. 技术技术+ +政策政策+ +产业链共同驱动，行业迎来加速发展新阶段产业链共同驱动，行业迎来加速发展新阶段 3.3. 聚焦产业链中下游，从车机到路侧到云端，市场机遇接连而至聚

6、焦产业链中下游，从车机到路侧到云端，市场机遇接连而至 4.4. 投资建议投资建议 5.5. 重点公司重点公司 4 1. 车联网千亿级大市场，车联网千亿级大市场，C-V2X拥抱拥抱5G时代时代 I.I.车联网是什么车联网是什么 II.II. 移动互联从手机走向车机，车联网市场空间巨大移动互联从手机走向车机，车联网市场空间巨大 III.III.C C- -V2X vs DSRCV2X vs DSRC：C C- -V2X 5GV2X 5G演化路径清晰，前景看好演化路径清晰，前景看好 5 5 1.1车联网是什么车联网是什么 车联网车联网（V2X）是指借助新一代信息和通信技术是指借助新一代信息和通信技术