艾隆科技-专注药品自动化十余载成就智能医疗典范-220802（27页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 专注药品自动化十余载，成就智能医疗典范 艾隆科技艾隆科技（688329）公司研究/公司深度 投资评级：投资评级：买入买入（首次）（首次）报告日期：2022-08-02 Table_BaseData 收盘价（元）37.45 近 12 个月最高/最低（元）40.60/21.59 总股本（百万股）77 流通股本（百万股）44 流通股比例（%）57%总市值（亿元）29 流通市值（亿元）16 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 分析师：谭国超分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱： 分析师

2、：李昌幸分析师：李昌幸 执业证书号：S0010522070002 邮箱： 主要观点：主要观点：Table_Summary 艾隆科技：中国新型智能医疗企业典范艾隆科技：中国新型智能医疗企业典范 艾隆科技成立于 2006 年，2021 年公司成功在上交所科创板挂牌上市，主要为各级医疗服务机构提供医疗物资智能化管理整体解决方案。由于公司库发一体产品被市场认可，订单量增加。2021 年公司实现营业收入 3.89 亿元，较上年同期增加 25.60%，归母净利润实现 0.96 亿元，同比增长 33.40%，2022 年一季度，公司实现营收0.43 亿元，同比增长 7.91%，归母净利润亏损 39.31 万

3、元，同比下降 106.67%，主要原因系国内疫情对公司装机进度带来一定影响，利润端波动较大主要受软件销售退税到账时点影响。药房自动化升级势不可挡药房自动化升级势不可挡 药房自动化可以优化传统药房存在的弊端：药师人工取/发药时间长、效率低；取药排队等候人数较多，交叉感染几率较大；发药准确率无法得到保障，无法进行精细化药品供应链管理。“医疗新基建”带动行业需求快速增长，瑞达恒招投标网站的数据分析指出:医疗新基建新签合同金额 2021 年度较 2020 年度相比提升 77.3%，2013至 2021 年间，复合增长率为 29.0%。相比于国外自动发药机和静脉配液机器人渗透率，行业发展空间大。智慧药房

4、项目智慧药房项目 智慧药房系列产品，2017 年2021 年公司智慧药房系列产品营收都保持稳健增长。2021 年，公司该板块产品营收为 2.79 亿元，同比增长 33.22%。“医疗新基建”+国家行业利好政策，带动行业快速增长，艾隆科技将持续受益。门/急诊智慧药房基于自动发药机国内市场渗透率低，下沉空间大；艾隆科技具有先发优势，品牌影响力强；且售后服务体系完善，有助于二次销售，未来有望保持稳健增长。国内院内静配中心智能化改造为新趋势，公司静配中心智慧药房有望迎来重大发展机遇。在“处方外流”和“互联网+医疗健康”政策指导下，国内医药零售企业开始积极探索院外自动化药房新零售模式，零售药店的自动化升

5、级改造为药品自动化管理市场提供了巨大的需求空间，公司院外智慧药房未来可期。智慧病区和智慧物流智慧病区和智慧物流 公司不断丰富智慧病区系列产品线，完善产品性能。2020 年该板块实现收入 2968 万元，同比增长 33.87%；2021 年该板块实现收入1724 万元，同比下降 41.9%。2021 年，公司智慧物流系列产品收入大幅上升，由于公司库发一体类的物流产品被市场认可，需求量增加，该板块实现收入 4665 万元，同比增长 78.53%。艾隆科技深耕智慧药房领域多年，渠道资源丰富有助于公司智慧病区和智慧物流的推广。持续加大研发投入，构筑技术护城河持续加大研发投入，构筑技术护城河 艾隆自成立

6、以来，聚焦主业，不断加大核心技术创新和新产品的研发力度，不断开发新产品、新技术，保持公司产品和技术国际先进水平。2017 年以来，研发费用的支出不断增加，由 2017 年的 2016万元，增长至 2021 年的 3961 万元，复合增长率为 19.19%。截止2021 年，公司共计获得 7 项发明专利，32 项实用新型专利，32 项-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%8/2111/212/225/228/22艾隆科技沪深300 Table_CompanyRptType1 艾隆科技（艾隆科技（688329688329）敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/27 证券研