【开源证券】卓易信息（688258）-公司信息更新报告：扣非利润高增长，股权激励激发长期发展动能-250828（4页）.pdf

1、计算机计算机/IT 服务服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 卓易信息卓易信息（688258.SH）2025 年 08 月 28 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/8/27 当前股价(元)72.57 一年最高最低(元)83.80/20.72 总市值(亿元)87.91 流通市值(亿元)87.91 总股本(亿股)1.21 流通股本(亿股)1.21 近 3 个月换手率(%)288.68 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 发布 AI+IDE 平台 EazyDevelop，激励落地放量可期公司信息更新报告-2025.6.11 高标准激励考核彰显信心，AI+I

2、DE成长空间广阔公司信息更新报告-2025.5.9 扣非利润高增长，AI+IDE 前景光明 公司信息更新报告-2025.4.30 扣非利润扣非利润高增长，高增长，股权激励激发长期发展动能股权激励激发长期发展动能 公司信息更新报告公司信息更新报告 陈宝健（分析师）陈宝健（分析师）李海强（分析师）李海强（分析师） 证书编号：S0790520080001 证书编号：S0790524070003 成长前景值得期待成长前景值得期待，维持“买入”评级，维持“买入”评级 公司固件和 IDE 业务基本盘稳固，AI+IDE 商业化前景值得期待，我们维持原有盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 0.

3、88、1.58、2.97 亿元，EPS 为 0.73、1.30、2.45 元/股，当前股价对应 PE 为 99.4、55.8、29.6 倍，维持“买入”评级。事件：公司事件：公司发布发布 2025 中报中报 2025 年上半年，公司实现营业收入 1.74 亿元，同比增长 11.07%；实现归母净利润 0.27 亿元，同比增长 40.66%；实现扣非归母净利润 0.21 亿元，同比增长323.58%。剔除并购艾普阳摊销影响公司归母净利润 4130.38 万元，主营业务盈利能力稳步提升。固件业务毛利率显著提升，云服务业务收入快速增固件业务毛利率显著提升，云服务业务收入快速增长长 2025 年上半年

4、，固件业务实现营收 6109.04 万元，毛利率同比提升 10pct，得益于公司在固件开发中引入 AI 大语言模型工具显著提升开发效率；PB 产品收入同比基本持平，实现营收 4871.28 万元，主要受美元汇率波动影响，剔除汇率波动影响则收入实际略增；云服务业务受项目结算周期影响，实现营收 5855.98 万元，同比增长 48.10%。高高激励激励业绩业绩目标彰显长期发展信心目标彰显长期发展信心，AI 编程值得期待编程值得期待 6 月 4 日，公司公告以 25 元/股向 40 名对象授予 370 万股股票，占总股本 3.05%。公司设置股权激励业绩目标积极，彰显长期发展信心。目标 A 为 20

5、25 年-2027年，IDE 业务营业收入分别不低于 1.45/2.8/5 亿元，或 IDE 业务考核利润分别不低于 0.65/1.4/3 亿元，且 IDE 业务付费用户数累计数分别不低于 2.5/15/25 万人。公司为国内 AI 编程领域稀缺厂商，已发布新一代低代码 IDE 产品 SnapDevelop及 AI+IDE 平台 EazyDevelop，SnapDevelop 2026 版本更新进一步增强了 AI 辅助编程，支持国内大模型 DeepSeek、千问和豆包，未来业绩放量值得期待。风险提示：风险提示：市场拓展不及预期；公司研发不及预期；市场竞争加剧风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估

6、值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)320 323 418 568 785 YOY(%)13.5 1.0 29.4 35.8 38.1 归母净利润(百万元)56 33 88 158 297 YOY(%)10.1-41.5 169.2 78.3 88.2 毛利率(%)46.2 52.2 48.8 51.9 58.0 净利率(%)17.5 10.2 21.1 27.7 37.8 ROE(%)4.8 4.5 10.0 15.6 22.9 EPS(摊薄/元)0.46 0.27 0.73 1.30 2.45 P/E(倍)156.5 267.7