【民生证券】捷顺科技（002609）-2025年半年报点评：创新业务实现高增，智慧停车龙头转型成果不断显现-250828（3页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 捷顺科技（002609.SZ）2025 年半年报点评 创新业务实现高增，智慧停车龙头转型成果不断显现 2025 年 08 月 28 日 事件概述：2025 年 8 月 25 日公司发布 2025 年半年度报告，实现营业收入7.44亿元，同比增长21.44%；实现归母净利润4148万元，同比增长143.75%；扣非后归母净利润 3,954 万元，同比增长 241.01%。创新业务驱动高增长，传统业务企稳回升。1）订单增长显著：上半年公司整体新签订单 14.03 亿元，同比增长 46.30%，为业绩持续增长提供坚实基础。

2、2）创新业务增长强劲：上半年创新业务实现收入 4.11 亿元，同比增长 39.85%，占总收入比重提升至 55.29%，成为公司增长的核心引擎。上半年创新业务新签订单 9.41 亿元，同比大幅增长 126.50%。3）传统业务回暖：上半年智能硬件业务实现收入 2.91 亿元，同比增长 4.02%，扭转了近年来的下滑势头，表明公司“去地产化”战略正在加速推进，业务结构更趋健康。停车经营业务逻辑清晰，三层级打造核心能力。公司依托海量数据与 AI 能力，将停车运营业务分为三个层级：1）停车费交易结算：为停车场提供线上支付和结算服务。2）车位代运营（停车交易撮合）：通过平台化能力帮助车场盘活闲置车位资

3、源，一般为交易流水的 20%。截至上半年末，车位代运营业务上线项目已累计超 4,000 个。3）自运营业务：包括停车券、停车资管等，通过承包经营等方式深度运营停车场。上半年停车资产运营业务实现收入 2.07 亿元，同比增长 49.86%，期末在手订单规模增加到 15.86 亿元。实现上述业务的底层能力是公司积累的庞大资源：截至 2025H1，捷停车线上触达车主用户规模超 1.4 亿。“AI+停车”赋能 B 端和 C 端，AI 加速价值释放。1）为 C 端提供车主停车顾问服务：聚焦车主“找车位、找优惠”两大核心需求，通过 AI 为车主规划和推荐高效、便捷、省钱的停车方案。2）为 B 端提供停车经

4、营顾问服务：助力停车场实现精细化运营，通过 AI 进行经营分析、智能风控和挖掘增收机会（如新能源充电桩投建决策支持），激活停车场资源价值。AI 战略的落地不仅提升了自身运营效率和用户体验，更开启了数据要素变现的新路径。公司基于海量的停车场景数据，已与华为、百度、支付宝车机等生态伙伴开展数据服务合作，并已开始产生商业化收入。投资建议：公司是智慧停车领域龙头企业，创新业务持续发力，与 AI 融合后全面赋能 B 端和 C 端，相关业务有望保持高速增长且未来空间广阔，为公司注入成长新动能。预计 2025-2027 年归母净利润分别为 2.08/2.81/3.71 亿元，对应 PE 分别为 35X、26

5、X、20X，维持“推荐”评级。风险提示：政策落地不及预期；信创等业务拓展不预期；同业竞争加剧。盈利预测与财务指标 项目/年度 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元）1,579 1,947 2,341 2,692 增长率（%）-4.0 23.3 20.3 15.0 归属母公司股东净利润（百万元）31 208 281 371 增长率（%）-72.0 562.3 34.9 32.4 每股收益（元）0.05 0.32 0.44 0.58 PE 233 35 26 20 PB 3.1 2.9 2.6 2.4 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年

6、8 月 27 日收盘价）推荐 维持评级 当前价格：11.36 元 分析师 吕伟 执业证书：S0100521110003 邮箱：lvwei_ 分析师 郭新宇 执业证书：S0100518120001 邮箱： 相关研究 1.捷顺科技（002609.SZ）2025 年一季报预告点评：业绩大幅改善，“AI+停车”推动创新业务加速成长-2025/04/11 2.捷顺科技（002609.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评：创新业务增长迅速，业务转型开启公司成长新篇章-2024/04/29 3.捷顺科技（002609.SZ）公司事件点评：华为无人代客泊车 C 端重要入口-2023/11/26 4