【中信期货】能源化工策略日报：美国将大幅提升印度关税，原油带领化工震荡整理-250827（35页）.pdf

1、中信期货研究|能源化策略报2025-08-27美国将幅提升印度关税，原油带领化震荡整理美国总统特朗普试图罢免美联储一位理事，此举可能引发市场的避险情绪。原油市场本身而言，市场关注到美国宣布对所有印度进口商品的关税提高一倍；此举旨在惩罚印度购买俄罗斯原油，关税将于周三正式生效。美方称，这一举措是特朗普为促成俄罗斯与乌克兰和平谈判而采取的更广泛努力的一部分。印度仍计划在未来几周内，继续维持大部分从俄罗斯采购原油的规模。乌克兰对俄罗斯炼厂的持续袭击导致该国的燃料油供应持续短缺。板块逻辑：化工品种整体延续震荡格局，市场等待我国石化具体反内卷措施的出台。烯烃产业链受到韩国石脑油减产提振，近两日反弹，但是

2、上涨之后明显看到采购方持谨慎态度，买盘较低迷。原油和煤炭走势偏震荡，化工虽有可能的政策提振，但尚不清楚有多少比例的供应会减量，化工也难以走出单边独立、扩利润的上涨行情。投资者整体以震荡思路对待。原油：供应压力延续，油价震荡偏弱沥青：原油回落，沥青期价震荡回落高硫燃油：高硫燃油冲高回落低硫燃油：低硫燃油跟随原油震荡甲醇：近端关注宏观，远端仍有海外扰动预期，甲醇期价震荡尿素：市场消息平静，盘面偏弱整理乙二醇：低库存之下价格支撑偏强PX：盘中小作文行情扰动，价格冲高回落PTA：供需格局环比改善，装置检修按计划落地短纤：等待上游成本指引瓶片：加工费持续压缩，利润向上游过度PP：新产能释放叠加检修走低，

3、PP震荡回落丙烯：PL短期跟随PP震荡塑料：油价回落，塑料短期震荡纯苯：短期跟随情绪，中期或回归累库基本面交易苯乙烯：短期情绪仍有支撑，检修增多利润或扩张PVC：市场情绪提振，PVC弱企稳烧碱：现货反弹趋缓，近月多单止盈 展望：投资者以震荡思路对待油化工，等待我国石化反内卷具体政策的落地。能源化组研究团队研究员：董丹丹从业资格号：F03142141投资咨询号：Z0021744 杨家明从业资格号：F3046931投资咨询号：Z0015448 杨晓宇从业资格号：F03086737投资咨询号：Z0020561 陈子昂从业资格号：F03108012投资咨询号：Z0021454 尹伊君从业资格号：F03

4、107980投资咨询号：Z0021451 李云旭从业资格号：F03141405投资咨询号：Z0021671 杨黎从业资格号：F03147405投资咨询号：Z0022768投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见

5、，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。风险提示：美国又开始对中国大幅加征关税，OPEC+改变产量政策。投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主

6、体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。、情观点品种观点中期展望原油沥硫燃油观点：供应压延续，油价震荡偏弱市场要闻：（1）美国至8月22日当周API原油库存-97.4万桶，库欣原油库存-49.7万桶，汽油库存-206万桶，精炼油库存-148.8万桶。（2）特朗普警告称，如果他不能让俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基结束冲突，将引发一场“经济战”，并表示如果战斗继续下去，他将考虑“非常严重”的后果。（3）据外媒报道，由于乌克兰无人机袭击导致炼油厂运营中断，释放更多