【国元国际控股】中资美元债周报：一级市场发行以城投行业为主，二级市场投资级优于高收益-250826（12页）.pdf

1、证证券券研研究究报报告告请务必阅读免责条款请务必阅读免责条款周报周报一级市场发行以城投行业为主一级市场发行以城投行业为主，二级市场投资级优于高收益二级市场投资级优于高收益中资美元债中资美元债2025-08-26 星期二一级市场发行以城投行业为主：一级市场发行以城投行业为主：上周中资离岸债一级市场新发 9 只债券，规模共约 17.08 亿美元，以城投行业为主。其中，漳州圆山发展发行 0.22 亿美元债券，息票率 7%，为上周定价最高的新发债券。二级市场二级市场投资级优于高收益投资级优于高收益：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.38%，投资级指数最新价报 19

2、8.6284，周涨幅 0.41%；高收益指数最新价报 162.2189，周涨幅 0.16%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.28%，投资级回报指数最新价报 239.7787，周涨幅 0.31%；高收益回报指数最新价报243.0484，周涨幅 0.13%。美债收益率美债收益率震荡下行震荡下行：截至 8 月 22 日，2 年期美国国债收益率较上周下行 5.42bps，报 3.6963%；10年期国债收益率下行 6.23bps，报 4.2537%。宏观要闻：宏观要闻：美国 8 月标普全球制造业 PMI 初值录得 53.3，为 2022 年 5 月以来最高水平；美联储会

3、议纪要显示 7 月几乎全体决策者支持暂不降息，只有两人反对；美国商务部：将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%；美国 7 月新屋开工年化环比大幅增长 5.2%；贝森特预期稳定币将成为美国政府债券的需求来源；CRFB 预测未来十年美国联邦预算赤字将达 22.7 万亿美元；惠誉确认美国 AA+评级，前景展望稳定；标普确认美国“AA+/A-1+”主权信用评级，评级展望保持稳定；欧元区 8 月 PMI 初值从前值 49.8 回升至 50.5，高于预期；日本 7 月核心 CPI 同比上涨 3.1%，高于预期；7 月全国一般公共预算收入 20273 亿元，同比增 2.6%；7 月百城二手

4、住宅均价环比下跌 0.77%，同比下跌 7.32%。研究部研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email：.hk2中资美元债周报1.一级市场一级市场上周中资离岸债一级市场新发 9 只债券，规模共约 17.08 亿美元（按定价起始日汇率统一折算为美元），以城投行业为主。招银国际发行两笔合计 6 亿美元债券，为上周最大发行规模；漳州圆山发展发行 0.22 亿美元债券，息票率 7%，为上周定价最高的新发债券。表表 1：上周新发中资离岸债：上周新发中资离岸债债券代码发行公司发行额（百万）货币息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普 惠誉XS3167329252滨

5、州智慧城市运营35USD6.72025/8/213.0城投XS3132290506招银国际300USDSOFR+60bps2025/8/19A33金融XS3132292205招银国际300USDSOFR+60bps2025/8/19A35金融XS3112344638铜陵国资运营控股集团200USD4.652025/8/193城投XS3151428490赣州城投集团250USD4.82025/8/19BBB-3城投HK0001145801杭州富阳交通发投集团774CNY2.92025/8/19BBB-3城投XS3149459482漳州圆山发展有限公司22USD72025/8/183城投XS315

6、1085605郑州建中集团710CNY52025/8/183城投XS3151398057盐城东方集团394USD5.22025/7/243城投资料来源：DMI、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场二级市场2.1 中资美元债指数表现中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.38%，新兴市场美元债指数上涨 0.14%。中资美元债投资级指数最新价报 198.6284，周涨幅 0.41%；中资美元债高收益指数最新价报 162.2189，周涨幅 0.16%。3中资美元债周报图图 1：中资美元债收益与其他市场比较中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloo